生豬養殖：豬價上漲彈性尚需社會總體通脹配合，2015年下半年空間更大。

國內、外經驗證明，生豬價格上漲不僅取決于能繁母豬存欄變化，還受到全社會CPI影響。母豬存欄下降保證2015年全年豬價處于上行趨勢；貨幣政策放松效果傳導滯后時長規律預示豬價下半年上行空間更大于上半年。

中小養殖戶持續虧損退出行業，規模化加速預示行業中長期買點已至。國內生豬養殖已進入規模化快速提高階段，有望系統性提升全行業平均盈利水平，將帶來A股生豬養殖企業估值中樞的上移，從中長期投資角度，當前已是良好的布局時點。

禽類養殖：豬價周期性回暖，禽類養殖盈利彈性更高。豬價上升將促使禽肉對豬肉的消費替代，帶動雞、鴨肉量價齊升，禽類養殖業利潤回升速度有望快于生豬養殖業。春節消費旺季，以及中秋、十一旺季前的備貨期，均為禽類養殖股有望取得相對收益的時間窗口。

飼料制造：景氣度將隨豬周期反轉而提升，原材料成本有望受益于國際油價低迷。飼料行業盈利與生豬養殖盈利水平以及生豬總存欄量相關，行業營收增速2015年有望反彈。飼料主要原料豆粕的價格受到國際油價下跌壓制，將提升毛利率、增厚利潤。水產飼料有望繼續受益于對蝦養殖生活率回升帶來的需求增長，股價表現時間窗口預計在5、6月份。

種子制造：龍頭制種企業將受益于種植業規模化經營。行業庫存周期反轉。

本屆政府推動土地流轉、農業規模化經營決心堅定；國內農產品政策定價體系下，率先通過土地流轉降低成本的種植業主體利潤豐厚，將推動規模化經營主體占比快速提升，利好大型種子企業品種需求。同時，制種面積下降帶來的庫存周期已于2014年開始反轉，有望帶動種業利潤率周期回升。

風險提示：養殖業疫病風險、種植業極端天氣風險。