2014年飼料占雞蛋成本的比重高達(dá)92%，雞蛋作為一種禽產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是飼料的轉(zhuǎn)化物。其中，玉米和豆粕是雞飼料中能量和蛋白質(zhì)營(yíng)養(yǎng)的主要構(gòu)成原料，分別占全價(jià)料(蛋雞料)的60%~65%和20%~25%，玉米價(jià)格和豆粕價(jià)格的變化將直接影響飼料成本的變化，進(jìn)而影響雞蛋價(jià)格的波動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2015年度蛋雞將持續(xù)豐產(chǎn)，飼料原料或下行。
豆粕價(jià)格將大幅下降
據(jù)了解，美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告將美豆單產(chǎn)從9月的46.6蒲式耳/英畝上調(diào)至47.1蒲式耳/英畝，但種植面積略有下調(diào)，產(chǎn)量預(yù)估基本符合市場(chǎng)預(yù)期，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量繼續(xù)維持在9400萬噸和5500萬噸。全球大豆市場(chǎng)整體供應(yīng)寬裕的格局沒有改變。
美豆非商業(yè)凈多持倉反映了美盤主力投機(jī)資金的投資方向在全球大豆市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕的背景下，自2014年8月26日以來，連續(xù)六周為負(fù)值，這種情況是自2007年以來首次出現(xiàn)。因此美豆11月合約跌破成本便不足為奇。若美豆非商業(yè)凈多持倉持續(xù)在0值以下徘徊，美豆期價(jià)震蕩筑底之路便沒有結(jié)束。12月初前期低價(jià)美豆陸續(xù)到港，屆時(shí)油廠開機(jī)率將大幅提升，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)將轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>
同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部2014年12月的報(bào)告顯示，美國(guó)2014/15年度大豆種植面積預(yù)估為8420萬英畝，大豆收割面積預(yù)估為8340萬英畝，大豆單產(chǎn)預(yù)估為每英畝47.5蒲式耳，大豆產(chǎn)量預(yù)估為39.58億蒲式耳，大豆壓榨預(yù)估為17.8億蒲式耳，這些和11月預(yù)估沒有變化。大豆出口量上調(diào)4000萬蒲式耳至17.6億蒲式耳，反映了近幾周創(chuàng)歷史紀(jì)錄的出口銷售步伐和南美收割前額外的出口銷售及裝船情況。大豆壓榨量持平，預(yù)計(jì)2014/15年大豆期末庫存4.1億蒲式耳，較11月下調(diào)4000萬蒲式耳，但仍然創(chuàng)自2006/07年以來歷史紀(jì)錄。
由于大豆種植成本較低，加之大豆相對(duì)玉米價(jià)格較高，南美仍將傾向于種植大豆，未來全球大豆供應(yīng)過剩將持續(xù)打壓大豆價(jià)格，明年豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將大幅下降。
玉米豐產(chǎn)壓低現(xiàn)貨價(jià)
玉米可能重新迎接政策性大波動(dòng)行情，但新季玉米大量上市，市場(chǎng)承壓大幅下跌，市場(chǎng)主體心態(tài)重新變得看空，恐慌心態(tài)在加重。
參考今年秋季大商所對(duì)我國(guó)玉米實(shí)地調(diào)研分析得出如下結(jié)論。未來玉米市場(chǎng)總體呈現(xiàn)以下幾方面特點(diǎn)：一是北部大豐產(chǎn)超出預(yù)期。市場(chǎng)今年過于關(guān)注東北西部及華北的旱情，忽視了黑龍江全省及內(nèi)蒙古北部幾乎完美的作物長(zhǎng)勢(shì)。二是北部糧質(zhì)整體較好。東北西部玉米質(zhì)量下降毫無疑問，但據(jù)實(shí)地調(diào)研過的企業(yè)反映好糧比例超出預(yù)期。三是大豆改玉米仍有潛力。如果今年玉米繼續(xù)大托市，而大豆維持上半年水平，則明年大豆改種玉米仍有不小潛力。四是總體產(chǎn)量預(yù)期較上年大體持平，上下波動(dòng)不大。
政策影響方面，近期玉米集中上市，全國(guó)玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，目前全國(guó)玉米現(xiàn)貨均價(jià)為2327元/噸。雖然今年國(guó)家仍將采取收儲(chǔ)的政策，保證玉米價(jià)格最低價(jià)格，但是長(zhǎng)期的收儲(chǔ)導(dǎo)致國(guó)家有大量的玉米庫存，因此我們預(yù)計(jì)明年的玉米價(jià)格將在最低收購(gòu)價(jià)附近，且全年玉米均價(jià)將較今年有所下降。
據(jù)了解，玉米與蛋價(jià)存在較大的相關(guān)度。一般情況下，玉米價(jià)格上升，蛋價(jià)會(huì)穩(wěn)步上升，但是當(dāng)雞蛋供應(yīng)偏緊之時(shí)，玉米走勢(shì)就會(huì)與蛋價(jià)發(fā)生背離現(xiàn)象。
