2014年，對于國內(nèi)生豬市場而言是個不尋常的年份。相較于同期“火箭蛋”的輝煌，肉雞市場的劫后余生，生豬市場在無重大利空的背景下，豬價卻從年初跌至年尾，養(yǎng)殖虧損期之長為近年罕見，市場加速去產(chǎn)能，能繁母豬、生豬存欄均已降至多年來的新低。新一輪的豬周期即將啟動，2015年豬價有望迎來上漲，這是目前市場普遍的看法。此外，豬價上漲或許無需再等待無期，拐點即將或者已經(jīng)在形成中。

雖然2014年春節(jié)前夕豬價遭遇旺季下跌的情況仍恍如昨日，中秋、國慶、冬至、元旦亦未對豬價形成明顯提振，甚至反而在一定程度上弱化豬價走勢，但是接下來的春節(jié)，相信豬市不會再錯失利好。

春節(jié)豬價有望上漲 歷史不會重演，各要素均已不同

最關(guān)鍵因素 能繁母豬存欄

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，截至11月份，生豬存欄環(huán)比下降0.9%，同比下降7.4%，能繁母豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降12.1%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，11月份生豬存欄43139萬頭，能繁母豬存欄4368萬頭，能繁母豬存欄量從2012年10月的歷史高點5073萬頭已持續(xù)下降705萬頭，累計下降幅度13.90%。能繁母豬存欄在本輪產(chǎn)能去化中無論是在時間上還是幅度上都甚于此前兩輪周期。上一輪豬周期中，能繁母豬存欄從2009年2月的高點4987萬頭持續(xù)回落至2010年8月的4580萬頭，時間持續(xù)18個月，縮減幅度8.2%。

目前生豬存欄、能繁母豬存欄均已處于近8年以來的低位。而2014年3月能繁母豬存欄已降至4800萬頭以下，且同比下降幅度首度超過5%的預(yù)警值。根據(jù)能繁母豬配種、妊娠到仔豬出生哺乳到保育、育肥出欄大概為9-10個月左右的時間推算，2014年3月起能繁母豬大幅縮減對后期生豬供應(yīng)減少的效應(yīng)將在2014年底2015年初開始逐步顯現(xiàn)。

當(dāng)期供應(yīng)因素 生豬存欄及其結(jié)構(gòu)組成

雖然能繁母豬存欄持續(xù)縮減超過兩年，但今年以來生豬存欄量走勢卻與能繁母豬存欄量走勢有一定差異。2014年6-9月份生豬存欄環(huán)比連續(xù)4個月出現(xiàn)小幅增長，而10月份，生豬存欄環(huán)比開始出現(xiàn)回落，11月份環(huán)比下降幅度進一步擴大，同比下降幅度擴大至7.4%，超出市場預(yù)期。11月份全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)生豬屠宰量1971.54萬頭，比上月增長3.23%，比去年同期減少0.85%。生豬存欄及定點屠宰數(shù)據(jù)均說明10月以后生豬存欄下降，而旺季推動生豬出欄，中大豬比例下降，后期供應(yīng)下降將日趨明顯。

變數(shù)最大的因素 需求

在宏觀經(jīng)濟增速放緩及抑制三公消費，反對鋪張浪費的背景下，肉類消費下降或者說調(diào)整成為新常態(tài)。但春節(jié)，畢竟是對于國人而言最重要的節(jié)日也是拉動消費最明顯的利好。此外，關(guān)注其它畜產(chǎn)品消費的影響，牛羊肉價格高企，農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月底，全國集貿(mào)市場牛肉均價64元，江浙滬等地區(qū)均價高達75元，全國羊肉均價65元，而目前豬肉加工僅為牛羊肉價格的三分之一。禽肉消費，2014年冬南方多省再現(xiàn)h7n9病例，雖然市場反應(yīng)理性禽肉價格未有明顯下挫，但事件加速各地推進“集中屠宰、冰鮮上市”，2015年1月，廣東、江蘇南京、蘇州甚至是烏魯木齊等地都將開始嚴(yán)禁活禽交易，短期對肉禽消費而言或多或少有一定影響。

所謂久跌必漲，況且從各個因素分析來看，都已滿足支撐豬價上漲的條件。我們認(rèn)為，元旦過后，最早在春節(jié)前，豬價有望迎來上漲，甚至是大幅反彈。2014年的“火箭蛋”已經(jīng)演示了h7n9事件后遺癥下蛋價報復(fù)性反彈的力度，而2014年5月，豬價也在不到一個月的時間內(nèi)上漲近30%，我們有理由相信，在產(chǎn)能劇烈收縮之下，在需求增長的預(yù)期下，豬價一旦反彈，走勢或?qū)⑺⒘裂矍颍缛糁貜?fù)5月走勢力度，豬價有望突破15元甚至16元關(guān)口。而2015年全年，生豬出欄量將出現(xiàn)明顯下降，與2014年相對應(yīng)，“漲”字將有望貫穿全年。