報告導(dǎo)讀：上周我們集中調(diào)研了河南洛陽、焦作等地區(qū)，養(yǎng)殖戶、飼料/獸藥公司、屠宰、豬肉經(jīng)銷等養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。中小養(yǎng)豬戶群體收縮明顯，行業(yè)供給收縮進一步確認。

草根調(diào)研顯示 中小養(yǎng)殖戶退出明顯：2015年1 月農(nóng)業(yè)部官方數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄同比下降14.7%，生豬存欄同比下降7.4%，行業(yè)收縮明顯。上周我們集中調(diào)研了河南洛陽、焦作等地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)，中小養(yǎng)殖戶群體收縮明顯，行業(yè)供給收縮進一步確認。預(yù)計2015年養(yǎng)殖景氣筑底回升，4、5月份或迎來豬價首輪反彈，維持牧原股份、天邦股份“增持”評級，圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、*ST 民和、益生股份等養(yǎng)殖類公司也將受益。生豬養(yǎng)殖調(diào)研結(jié)論：中小規(guī)模產(chǎn)能退出非常明顯，部分地區(qū)存欄10頭以下母豬全部淘汰，其他規(guī)模水平養(yǎng)殖場也普遍縮小養(yǎng)殖規(guī)模，但與此同時規(guī)?；B(yǎng)殖場繼續(xù)擴張，行業(yè)整體規(guī)模化水平在繼續(xù)提升。

養(yǎng)殖效益方面，2014年盈利豬場很少，基本處于盈虧平衡（不考慮人工成本）或直接虧損，資金鏈壓力很大，改用自配料情況較多。大家普遍關(guān)心的養(yǎng)殖效率提升幅度，草根調(diào)研顯示PSY（斷奶活仔數(shù)/母豬/年）的確存在一定程度提升，主要源于種豬升級。

獸藥/飼料調(diào)研結(jié)論：2015 年以來當(dāng)?shù)刈胸i腹瀉疫情嚴重，死亡率超過20%，疫情上升與養(yǎng)殖戶資金緊張降低防疫標準有關(guān)。某大型飼料公司，2014年河南地區(qū)豬料銷量降幅為15%，原因主要是養(yǎng)殖低迷，養(yǎng)殖戶從全價料轉(zhuǎn)向預(yù)混料；另一方面，當(dāng)?shù)匦★暳蠌S成本更低，搶走部分客戶。公司未來經(jīng)營策略會有所調(diào)整，從傳統(tǒng)的經(jīng)銷商模式、覆蓋中小豬場逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹变N大規(guī)模的豬場。

廠/豬肉經(jīng)銷商調(diào)研結(jié)論：2014 年生豬供大于求明顯，生豬采購挑選余地較大，散戶壓欄情況普遍，并常跟風(fēng)出欄，春節(jié)前恐慌性出欄加快嚴重，部分生豬70-80公斤即出欄。周邊存欄20頭母豬以下豬場基本消失，其他規(guī)模豬場擴產(chǎn)也比較謹慎。豬肉經(jīng)銷商反映2014年鮮肉需求量一般，但普通消費者口味要求越來越高。