國產豆結余量偏大失去了2008年以來例行的臨儲收購政策的保護，春節前國產豆市場補庫乏力，節后購銷恢復遲緩，目前，國產豆結余量偏大。依據國家糧食局統計，截至2月底，黑龍江、內蒙古等五個大豆主產區各類企業累計收購新季大豆175萬噸，比上年同期減少270萬噸。相關機構統計，同期黑龍江余糧剩余比例達到65.01%，遠高于去年同期的24.96%的水平，這意味著進入3月后待消化的國產豆存量比去年同期高出將近200萬噸，而且多數余糧集中在散戶手中。

屋漏偏逢連夜雨。3月中旬，東北地區氣溫迅速回升，極易引發大豆赤變，加之臨近春播期，種植、化肥、租地成本顯現，農戶迫切需要賣糧變現。但在下游消費市場，一方面，國產豆受累于成本高企，在壓榨行業早已失去了話語權；另一方面，食品加工行業信心受挫，多選擇“隨用隨采”的收購策略，觀望情緒濃厚，市場成交渙散。供過于求形勢加劇奠定了國產豆市場的看跌基調。南美出口或加速依照慣例，3月正值南美大豆生長、銷售階段，其間，天氣炒作、農戶及工人罷工是左右階段性行情的主要因素。與以往不同的是，今年巴西大豆銷售期間，該國經濟陷入困境，相比美指的節節攀升，雷亞爾對美元一度跌破“3”關口，導致巴西大豆預售數量激增。

巴西咨詢機構Agrural稱，截至上周，巴西大豆收割進度已達到50%，遠高于前一周的41%。但該進程尚不及去年同期（56%）和五年平均水平（54%），這主要歸結于前期連續兩周的卡車司機罷工，中斷了內陸地區物流。在巴西最大大豆主產州馬托格羅索州，截至本月初，新豆預售就已經完成了59%，遠超平均水平。傳導到我國市場，測算顯示，目前近月船期南美大豆的預期壓榨收益超過200元/噸關口，再考慮到當前我國港口大豆庫存處于近一年以來相對低位（512.35萬噸），與階段性高點（2014年7月23日為733.37萬噸）相比，回落幅度高達30.14%，后期進口動能趨于增強。

受累于更有價格優勢的南美大豆豐收，陸續上市，美豆出口量顯著回落。依據USDA最新出口檢驗報告顯示，截至3月12日當周美豆出口檢驗量為58.4萬噸，較前一周削減6.71%，且遠低于去年同期（95.1萬噸），至此，美豆出口量實現了連續四周同比下滑。從更長周期來看，2014/2015年度，美豆累計出口檢驗4313萬噸，較上年同期增長10.8%，由于美豆期末庫存同比增長3倍以上，未來USDA上調出口預估值成為大概率事件。南北美大豆出口壓力不容小覷。