豬價連漲一周,突破12元/公斤。3月24日外三元均價12.16元/公斤,周上漲0.41元/公斤。豬價上漲的時點較快,快于市場大部分人預期。此前草根調研反映養殖業界較為一致的預期是4月中旬附近開漲。

本年度豬價最低點很可能已經過去。根據調查,近期豬價低點在3月中旬,約11.6元/公斤附近;按照豬價明顯的季節性規律,一般春節后至二季度是一年中豬價最低迷的時間段,具體的最低點出現在哪一天,每年都各有不同。現階段豬價已經連漲一周,結合供需面,我們認為11.6元/公斤很可能是本年度豬價的最低點,已經過去,未來豬價大趨勢上漲。

本輪大周期豬價最低點已經過去,即2014年4月底10.5元/公斤左右。我們重申,本輪大周期豬價最低點在2014年4月底,報價在10-10.5元/公斤左右,已經過去。隨著母豬、種雞等畜禽產能持續下降,豬價難以再跌,已經進入上漲周期。我們預計存欄最低點可能會滯后豬價低點2個月左右,即2015年二季度底可能是本輪周期存欄最低點。

預計此次漲價將持續到年底,豬價同比轉正。我們預計此次漲價的趨勢將持續,至少維持到三季度底。現階段豬價已經連漲一周,同比已經由正轉負,而去年豬價仍在急跌,可以預見未來一段時間,豬價同比漲幅將擴大。按照我們的周期預測走勢,結合基數效應,未來很長一段時間(1-2年以上),豬價都會同比正增長,養殖股業績同比將大幅反轉。

養殖業績同比大幅反轉。15年豬價最低點11.6元左右,14年最低點10.5元左右。最低點同比上升10%以上,則假設全年均價也同比上升10%。同時成本下降,估算豆粕節約成本0.4元/公斤。養殖公司彈性巨大,業績將大幅反轉。以牧原為例,生豬均價至少上漲10%,即1.4元/公斤,成本下降約0.4元/公斤,即合計1.8元/公斤,頭豬盈利上升約200元,按250萬頭豬,盈利上升5億元。而14年公司僅8000萬左右的利潤,彈性巨大。