倍受市場關(guān)注的天相2008年度“珠海之風(fēng)”策略報告會于12月7日至8日在美麗的南國城市珠海舉辦。和訊網(wǎng)獨(dú)家全程直播策略會。天相投顧公司食品行業(yè)分析員施劍剛先生對中國2008年食品行業(yè)投資策略發(fā)表了自己的看法。

　　這是豬肉行業(yè)的一個完整產(chǎn)業(yè)鏈，了解整個產(chǎn)業(yè)鏈有助于我們對行業(yè)的理解。

　　我國生豬養(yǎng)殖業(yè)的特點(diǎn)：

　　（1）規(guī)模大。我們生豬養(yǎng)殖規(guī)模世界第一，2006年，我國生豬存欄量為4.94億頭，出欄量為6.81億頭；

　　（2）養(yǎng)殖區(qū)域集中化。我國的生豬養(yǎng)殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以豬肉產(chǎn)量計，三省占全國的比重超過25%，其中四川數(shù)量一直位居第1位，近幾年來，比重均在10%以上，前10位的省份合計占全國的比重在65.60%；

　　（3）養(yǎng)殖規(guī)模化不足。養(yǎng)殖方式比較粗放，生豬養(yǎng)殖主要以散養(yǎng)為主；在我國，一般認(rèn)為每戶養(yǎng)殖在500頭以上就是規(guī)模養(yǎng)殖，2004年，我國生豬規(guī)模養(yǎng)殖量占的比重為11.80%。雖然我國的養(yǎng)殖規(guī)模化在不斷的增強(qiáng)，但相比發(fā)達(dá)國家的水平，我們?nèi)蕴幱谝?guī)模化養(yǎng)殖的初期。下面這張圖是美國生豬養(yǎng)殖規(guī)模化的歷史變遷情況。我們可以看到美國從上世紀(jì)80年代開始生豬的規(guī)模化養(yǎng)殖開始加速，在短短20多年間，生豬的規(guī)模化養(yǎng)殖達(dá)到了很高的水平。我們看上面右邊的圖，即使是養(yǎng)殖量大于5000頭的養(yǎng)殖戶生豬養(yǎng)殖量占比也高達(dá)53%。

　　（4）養(yǎng)殖環(huán)境衛(wèi)生條件較差，易受疾病影響。加大了生豬供給和生豬價格的周期性波動幅度。今年的藍(lán)耳病就是一個很好的例證。

　　從總體上看，我國的生豬屠宰加工業(yè)的集中度較低，這也為行業(yè)龍頭公司的橫向整合提供了充足的空間。2006年，行業(yè)前三強(qiáng)雙匯發(fā)展、雨潤食品和大眾食品（金鑼）的屠宰總量不到我國生豬屠宰總量的5%，而美國前3家屠宰企業(yè)總體市場份額已超過65%。

　　我國豬肉加工的行業(yè)集中度也非常低，請看左圖。2006年，行業(yè)前四強(qiáng)的加工總量占比僅為10%。而發(fā)達(dá)國家這一比重都很高，主要的豬肉生產(chǎn)國都在50%以上。另外，我們從肉類的深加工率上看，2006年該比例為11.80%，發(fā)達(dá)市場一般在50%以上。綜上觀察，我國的生豬屠宰和肉制品加工行業(yè)的內(nèi)部整合空間仍然相當(dāng)大。