公司當前看點主要有1.祖代雞引種規模大幅下降帶來的白羽肉雞養殖行業景氣度反轉；2.公司生物有機肥生產銷售放量。預計2015-2017年EPS分別為0.34、0.83和1.07元，對應PE分別為41.79X、17.27X和13.44X，給予“推薦”評級。
投資要點
打造循環產業鏈：公司已初步建立起了以父母代肉種雞飼養、商品代肉雞苗生產銷售為核心，集肉雞養殖、屠宰加工、有機廢棄物資源化開發利用為一體的較為完善的循環產業鏈，實現了自動化、智能化、工廠化生產和集約化管理，向著生態平衡、安全環保、優質高產的現代畜牧業邁進。
行業景氣回暖可期：2013年祖代種雞年進口量創紀錄地達到154萬套，過剩產能重創行業利潤，當前雞苗和肉雞價格基本處于五年來低位。
2014年國內祖代雞引種量大幅下降到120萬套左右，受美國禽流感影響，預計2015年祖代雞引種將進一步縮減至100萬套以內。祖代雞產蛋至66-67周后作為淘汰母雞出售，預計2013年引入祖代雞對當前行業產能的影響已經進入尾聲，過剩產能出清將助力行業景氣度上行。行業景氣度上行，雞苗和雞肉價格回升將有助于公司主營業務持續改善。
公司產能穩步擴張：公司現有父母代肉雞存欄大概210-220萬套，對應商品代雞苗約2億羽。公司現有雞苗公司商品代白羽肉雞當前養殖規模大概1000萬羽。公司定增擬投產項目中有一個3600萬羽白羽肉雞養殖項目，由于行業景氣度持續低迷的原因，公司放慢了該項目的投資進度。預計隨著肉雞養殖行業景氣度的回升，公司也將加快產能擴張的步伐。
生物有機肥將成為公司業績的新增長點：公司新產品“新壯態”植物生長促進液，是目前國內唯一的利用動植物代謝物發酵母液進行濃縮提取的原生態植物生長促進液，在山東等地對比試驗中優勢明顯。公司從2014年5月開始銷售營養液，2014年全年大概銷售了400噸，相應的售價大概在5-6萬/噸，這塊業務盈利穩定，毛利率比較高，在60%以上。農料業務盈利能力較養殖穩定很多，公司也高度重視這塊業務，營銷和銷售也在積極跟進，中期產能達到1萬噸左右。此外，從政策面來看，近期農業部力推化肥使用量零增長，生態農業獲提振，有機肥、營養液等將有望迎來市場增長機會。
