隨著新型城鎮化的持續推進，越來越多的農村人口轉移到城鎮生活。觀察到，隨著又一代嬰兒潮的到來，中國人為了孩子的教育問題，農村人口舉家搬遷到周邊的城市居住，或者部分搬遷到城市居住。目前來看，農村的留守人口以年齡較大的老人為主，農村缺乏勞動力的現象十分普遍。未來10年誰來養豬已經成為十分緊迫和現實的問題，我們認為規模化是解決這一問題的唯一途徑，我們將順應養殖規模化的趨勢去尋找偉大的現代農業公司。

中國具有地廣人多，養殖的區域性強，以及養殖機械化程度不高等特點。基于這些特點，認為中國的養殖業規模化也將表現出與其他國家不同的模式。中國的養殖規模化將是兩種主流模式并存：一種是大規模養殖場，這種模式在美國較為常見，如目前的溫氏、牧原、雛鷹等；另一種是眾多家庭養豬場將成為養殖主力軍，該模式與歐洲類似。我們認為到2020年，中國養殖戶的結構將由目前的金字塔形向紡錘形轉變，預計中國會出現2-3個千萬頭養殖規模以上的企業；同時，還會涌現出一批出欄量在50頭-1萬頭規模的養殖廠，這一群體將成為中國豬肉最主要的供應商。尋找偉大的企業，一方面需要關注溫氏、牧原、雛鷹這樣的大規模企業；另一方面需要關注為50-1萬頭規模的養殖場提供養殖服務的專業化公司。

中國的養殖戶結構將由金字塔形狀像紡錘形轉變對比國內主要養豬企業和國外企業的盈利水平，我們發現雖然雛鷹和牧原的毛利率都遠遠高于行業平均水平，但是與溫氏集團的盈利水平相差不大。溫氏集團如果把養殖戶的利潤也包括進來，那么其毛利率比雛鷹和牧原更高。也就是說其養殖效率和單位養殖成本比雛鷹和牧原更低。由此可見，大規模養殖實現明顯高于行業平均的利潤率是可以期待的。一般來講，判斷養殖效率有幾個重要的指標：PSY，即每頭母豬出欄的生豬數量；料肉比，即每生長一斤豬肉需要消耗多少飼料；每個人工養殖多少頭豬。可以看到歐美國家的指標明顯領先與中國平均水平。中國的領先養殖企業，如溫氏、牧原、雛鷹的這些指標與歐美領先水平已經較為接近。但比如在人均飼養頭數上，目前中國最領先的牧原人均飼養1，000-2，000頭，與美國和丹麥的2，000-5，000頭仍然有很大的距離，這主要就是機械化程度不同造成的結果。豬肉作為大宗商品，在銷售終端的價格差別不大，而大企業真正能夠取得優勢的在于成本控制方面。我們認為可以從幾個方面來提高養殖效率，降低成本。（1）飼料原料成本的規模效應；（2）好的飼料和營養可提高的料肉比，可以加快生豬的生長，提高母豬PSY;（3）機械化，較高的機械化程度可以攤銷人工成本和費用，從而提高養殖效率；（4）疫苗和獸藥，市場化的疫苗和飼料可以提高免疫能力，降低死亡率，提高養殖效率。可以看到這幾點對于大規模企業來說，均有不同程度的優勢，這也是為什么規模豬場比散戶養殖效率更高的原因。溫氏養豬模式溫氏集團是國內乃至亞洲最大的養豬企業，其養殖規模2013年達到1013萬頭。溫氏集團的養殖規模在高基數的基礎上仍然實現了快速增長，2012年和2013年的同比增速分布為23%和24%。溫氏集團以“公司+農戶”的養殖模式實現了規模的快速增長，雖然其養殖的機械化程度并不高，但是養殖效率非常高。即使在目前全行業虧損的情況下，企業仍能取得盈利。

值得注意的是，溫氏最近幾年也在嘗試機械化和自動化養殖模式。從2012年起在養殖戶中推進示范戶物聯網項目，即通過對養殖戶養殖設備進行改進，達到半自動養殖，通過手機或電腦控制即可實現欄舍溫濕度監控、窗簾控制、燈光控制、喂料控制、氨氣檢測、清糞、視頻監控等。公司首先在每個養殖類二級單位各建設1至2個合作養戶物聯網應用示范戶，公司從物聯網建設專項資金對示范戶予以部分物聯網建設補助，目標是通過自動化養殖技術的推廣及使用，使得養戶提高生產效率，單個養戶產能倍增、收入倍增。Smithfield養豬模式Smithfield是全美最大的生豬養殖企業，其養殖規模最高時于2008年達到2，000萬頭。實際上，Smithfield在養殖過程中開始就依賴合同戶養殖，其生豬養殖公司Murphy-brown目前擁有460個自有牧場和2，100戶合作農戶。2012年總共出欄1，580萬頭生豬，其中72%是合作養殖戶供應的。Smithfield與農戶的合作方式與國內的“公司+農戶”方式有相似之處。生豬養殖的全過程豬的所有權仍然屬于Smithfield，Smithfield提供基因配種，統一的豬舍建設標準、飼料、獸藥和疫苗，合作農戶提供場地、豬舍建設資金、人工和豬場管理，然后當一頭豬出欄時收取服務費。2012年，Smithfield共支付給農戶3.48億美元的服務費，相當于每頭支付約30美元的服務費（折算成人民幣180元/頭，與溫氏的養殖戶頭均利潤水平相當）。

Smithfield的合作模式與國內不同的地方在于：首先農戶的養殖規模比較大，平均在5，000頭左右；其次生豬出欄以后直接賣給Smithfield的豬肉部門，而非賣給豬販子。美國的農戶采用機械化和分階段養殖方法提高養殖效率。母豬繁育，小豬保育和大豬喂養的過程分布在不同的豬舍里面進行。母豬舍：母豬都被放在一個特別設計的豬舍里，以保證它們在妊娠和分娩過程足夠舒適。母豬的懷孕期時間為114天。在懷孕期母豬的各種福利指標，如充足的食物和水的攝入量、體重、身體狀況、總體健康狀況都單獨監控。每頭母豬都有用于跟蹤它的健康狀況和生產力的個人健康記錄。母豬在臨產仔前被移動到一個專門設計的產仔倉，并且得到特別的照顧。仔豬出生后，會留在他們的母親身邊大約四周時間，直到斷奶。然后轉移到可以給他們足夠空間走動并促進其增長的豬舍。

保育舍：旨在滿足剛斷奶仔豬的獨特需求。這些仔豬對溫度、通風設備、熱量和新鮮空氣有特殊的要求。通常情況下，20多個仔豬在一個小格子間里。空間的大小足夠讓仔豬走動，玩耍和鍛煉。每個格子間有自動的供水和供料器，并且配備該階段仔豬使用的專門配制的飼料。一般在保育舍待上7個星期，然后被運到育肥舍。育肥舍：育肥舍與保育舍非常相似，只是空間更大一些，以適應豬的體重持續增長，并且給他們足夠的空間走動和鍛煉。在育肥舍里待上大約22周就可以出欄了。