事件:金宇集團公告非公開發行股票募集資金不超過人民幣25 億元,用于金宇生物科技產業園區項目一期工程;與蓋茨基金、中非基金在埃塞俄比亞開展獸用疫苗的研發、生產和經銷達成合作意向;其他兩項投資計劃等。公司將于 6 月9 日復牌。

(1)公司本次非公開發行的發行對象不超過10 名,發行價格不低于62.91 元/股,發行股份數量不超過4,000 萬股,擬募集資金不超過人民幣25 億元,募集資金用于金宇生物科技產業園區項目一期工程:

1)年產89,267 萬頭份口蹄疫生產車間;

2)年產6,000 萬頭份布魯氏菌病活疫苗生產車間;

3)年產4,431 萬頭份滅活疫苗生產車間;

4)年產13,500 萬頭份凍干活疫苗生產車間;

5)獸用疫苗國家工程實驗室;

6)國家高級別生物安全實驗室。

此次定向增發主要用于公司目前主營業務的產能擴張,兩年建設期將為市場苗增長、銷售渠道觸網擴張、海外市場需求等提供產能基礎;同時還將建立兩個國家級實驗室,進一步提升研發能力、鞏固技術優勢也是深筑公司護城河的核心戰略。

(2)與蓋茨基金、中非基金在埃塞俄比亞開展獸用疫苗的研發、生產和經銷達成合作意向,擬在埃塞俄比亞設立合資公司,其經營范圍為研發、生產和經銷獸用疫苗,特別是用于防控口蹄疫的疫苗。

該項目投資總額約為 6,000 萬美元,其中股權出資3,000 萬美元,銀行貸款融資3,000 萬美元;? 公司持有合資公司 51%的股本和表決權;蓋茨基金會持有合資公司29%的股本和表決權;中非基金持有合資公司20%的股本和表決權。

此次與全球深具影響力的兩大基金合作,在非洲設立疫苗合資公司,將是海外擴張堅實的第一步,項目順利合作將為公司開辟非洲廣闊的市場空間;同時,與相關的具有公益性質的基金合作,有助于提升公司的國際形象和聲譽。隨著后續項目的落地實施,金宇逐步成長為真正具備國際視野、國際影響力的公司十分令人期待。

(3)公司擬成立互聯網公司,借助互聯網、大數據、物聯網等新技術助推傳統動保業務的快速升級與轉型。

設立互聯網公司將1)從事為養豬場提供多樣化、專業性服務的互聯網軟件的開發運營,為養豬場解決生產管理、疫病防控、數據傳遞與分析等互聯網解決方案,搭建行業服務平臺;2)借助互聯網技術進一步加強公司動物疫苗營銷體系及客戶服務體系建設,實施產業創新。互聯網子公司設立將進一步提升公司的服務與營銷能力,為服務的及時性、便捷性以及渠道的線上擴張提供技術支持。

(4)公司還擬出資2 億元與華軟投資共同發起設立生物產業投資基金,基金規模暫定為5.1 億元。基金組織形式采用有限合伙制;擬投資領域為:1)生物健康:以動物疫苗和生物制藥為主;2)醫療科技;3)產業并購:與金宇集團現有產業互補或協同的相關企業或資產收購項目。

我們預計公司口蹄疫市場苗產品銷售量將繼續快速增長,此外隨著新產能及新產品增加,以及海外戰略、服務水平的升級和轉型,公司未來業務收入來源渠道將大幅拓寬,奠定公司成為全球疫苗龍頭的堅實基礎。

預計公司 2015-2017 年EPS 分別為2.08、2.77 和3.81 元,未來3 年業績復合增速達到40%,在牛市背景下,作為獸藥龍頭,金宇集團的500 億市值征途正式開啟,給予目標價153 元,維持“買入”評級,當前時點繼續積極推薦金宇集團的高速成長機會。