回顧：“我們的主要結論和市場分化較大，其一，4-5月份跨過“ü”形狀底點，進入反彈征途；但全年供需依然過剩，14年豬價中樞將同比下移。其二，我們判斷本輪豬周期大起大落邏輯基礎在削弱，周期被拉長，14年反轉或難覓、15年或才現拐點。”——《2014年畜禽產業鏈：春寒漸過，4月布局畜禽產業鏈》。引言：基于詳實的多地供需調研數據、歷次豬價周期啟示和子行業橫向對比等角度，曾經為機構投資者精準地刻畫出了2014年豬價運行軌跡。本期我們將再次以專題形式重點闡述2015-16年畜禽養殖產業鏈發展趨勢、二級市場投資時點、節奏和配置標的，并進一步完善畜禽產業鏈分析框架。

結論：2015-16年畜禽鏈產業鏈背景與機會梳理：消費主導下的洗牌結束，為期兩年的豬價上行周期正式開啟!在消費下行引發的結構性洗牌中，當前供給收縮而需求復蘇，助力龍頭企業釋放盈利高彈性。本輪產能去化的關鍵特征在于是豬肉消費下行引發的的產業主動去產能化加速，并且持續時間長、產能去化徹底，行業洗牌加速演進并將助力優秀企業擴張份額。當前經濟背景下，豬肉消費短期筑底而產能淘汰效果漸顯，豬周期景氣度將從底部快速回升。從產業結構看，主動產能去化下，龍頭企業在底部加速產能布局、實現了份額的加速擴張，在豬價整體景氣回升階段有望看到其規模與盈利的戴維斯雙升。

2015-16年豬價預測：供給收縮配合消費復蘇，豬價景氣高點比肩2011年。當前國內能繁母豬去化至歷史最低位，觸發反轉大行情已不言而喻：供給端：從母豬存欄角度看，考慮養殖效率年提升2%，本輪生豬供給較2011年下滑3%；而從當前我們觀察的頭均盈利、母豬價格、仔豬價格的三大供給去化關鍵指標看，具體數據也支撐產能去化。我們判斷――真實供給收縮力度超過上一輪行情，而產能底部對應出欄時間為2016年6-7月，因此未來月度供給量將一路向下，至2016年6-7月達到最低點，而后開始回升。