芝華數(shù)據(jù) 黃勁文

　　一：雞蛋現(xiàn)貨供需分析及行情回顧

　　供需分析：

　　1. 全國5月份在產(chǎn)蛋雞存欄量：據(jù)芝華在全國監(jiān)測樣本點來看，5月份在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比增加2.62%

　　2. 全國5月份育雛雞存欄量整體增加：從芝華在全國監(jiān)測樣本點來看，5月份雛雞補(bǔ)欄環(huán)比大幅增加19.54%。育雛雞補(bǔ)欄增加的主要 原因是持續(xù)低迷的價格導(dǎo)致部分養(yǎng)殖戶開始提前淘汰400天左右的“年輕化”、老雞，基于“全進(jìn)全出制”，老雞淘汰量增加導(dǎo)致了雛苗補(bǔ)欄量增加5月雛雞補(bǔ)欄還可以趕上中秋、國慶的這波行情。且當(dāng)前苗價較低，撿漏補(bǔ)欄可以降低生產(chǎn)成本，行情周期中逆市思維

　　3. 局部地區(qū)雛雞補(bǔ)欄出現(xiàn)減少：從芝華產(chǎn)區(qū)信息站來看,全國雛雞存欄量出現(xiàn)增加的前提下，局部地區(qū)出現(xiàn)補(bǔ)欄量下降趨勢

　　當(dāng)前低迷的現(xiàn)貨價格導(dǎo)致補(bǔ)欄的意愿出現(xiàn)下降，浠水地區(qū)出現(xiàn)雞苗訂單違約的現(xiàn)象。市場預(yù)期后續(xù)產(chǎn)能逐步增加也是促使產(chǎn)業(yè)者認(rèn)為預(yù)期蛋價將處于持續(xù)劣勢的局面，既而在傳統(tǒng)的4、5月春雛補(bǔ)欄高峰降低或放棄補(bǔ)欄。而且長江以南地區(qū)污染整治力度較大，先期投入的養(yǎng)殖成本較大，進(jìn)一步阻礙了養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄數(shù)量

　　上半年行情總結(jié)：

　　2015年春節(jié)后以來

　　存欄逐步恢復(fù)，補(bǔ)欄積極，雞齡結(jié)構(gòu)年輕化。

　　雞蛋及淘汰雞價格一路震蕩下跌，價格重心下移。

　　清明、三月三、端午節(jié)等節(jié)日效應(yīng)趨弱，對蛋價促進(jìn)不明顯

　　供給寬松及消費(fèi)疲軟相疊加，是致使蛋價疲軟的主因。

　　二：近期產(chǎn)銷區(qū)貿(mào)易形式分析

　　主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易形勢總結(jié)：氣溫回升加上蛋價持續(xù)低迷，貿(mào)易商囤貨意愿較弱，大多以低庫存狀態(tài)，采用“隨收隨走”模式。整體貿(mào)易量縮減：主因是銷區(qū)要貨不積極。

　　雞蛋全國貿(mào)易形勢總結(jié)：銷區(qū)貨源充足，庫存消耗緩慢，利潤壓縮明顯，頻繁降價清庫促銷。產(chǎn)區(qū)受制銷區(qū)影響，貿(mào)易量較前期縮減。銷區(qū)多次主動降價，壓縮產(chǎn)銷區(qū)貿(mào)易利潤。年后大部分時間處于收貨好收、走貨難走狀態(tài)。

　　三：雞蛋行情展望

　　現(xiàn)貨行情：

　　1. 供給寬松及消費(fèi)疲軟的大環(huán)境短期難以出現(xiàn)明顯改觀，供給將持續(xù)增加至國慶后；（長期大幅利空）

　　2. 七月底關(guān)注中秋節(jié)傳統(tǒng)備貨，八月中關(guān)注學(xué)校開學(xué)備貨對消費(fèi)的促進(jìn)；（短期利多）

　　3. 高溫降低產(chǎn)蛋率5%--10%的下降；（短期小幅利多）

　　4. 養(yǎng)殖深度虧損后提前淘汰產(chǎn)蛋雞；（短期極度利多）

　　5. 厄爾尼若致使北旱南澇；（暫時評估為中性）

　　提前淘汰的發(fā)生與否將是蛋價出現(xiàn)比較明顯的兩種較為極端的走勢，“極端上漲”或“低蛋價中秋”。持續(xù)低迷的蛋價致使養(yǎng)殖戶深度虧損且有持續(xù)性，養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流斷裂(雞蛋銷售額大幅少于飼料采購額），不得不提前淘汰產(chǎn)蛋雞

　期貨行情：

　　1. 8月限倉前現(xiàn)貨難以出現(xiàn)明顯復(fù)蘇且在基差高升水下，期價或仍有一定的下跌空間；

　　2. 提前淘汰與否將成為限倉后多空博弈的關(guān)鍵點；

　　3. 六、七、八補(bǔ)欄預(yù)期相對悲觀，有所利多明年1月蛋價；

　　4. 厄爾尼若現(xiàn)象會對蛋雞行業(yè)產(chǎn)生微妙影響，（可能在養(yǎng)殖成本、運(yùn)輸?shù)确矫妫簳r評估為中性；