事件：公司向下修正中報業績，從業績-25，000到-16，500萬，修正至-36000萬至-34000萬，即從單二季度盈虧平衡修正至虧損1.4億左右，低于預期?！　?015年二季度是行業底部。根據我們測算，二季度毛雞均價3.5元/斤左右，低于去年同期的4.4元/斤。二季度養禽行業十分低迷，同行業上市公司也紛紛向下修正業績預測。我們認為原因2014年行情回暖，由于祖代種雞產能仍較多，農戶迅速補欄，導致15年上半年供給較大?！　‰u價已經快速上漲。經過二季度的再次洗禮，父母代存欄開始快速下降，疊加淡季轉旺，雞價已經實現了快速上漲。目前毛雞均價在3.9元/斤左右，從二季度低點3元/斤左右已經環比上漲30%。我們認為本輪周期的雞價最低點已經過去。　　

本輪周期禽類產能去化徹底，上漲周期有望創新高。我們預計13年的集中爆發式引種導致的產能過剩已經充分消化。15年上半年祖代雞引種量估計32萬套，同比減半;預計全年引種也不會超過80萬套，同比下降30%，產能收縮徹底，雞價已經進入上漲周期，有望在16-17年突破新高?！　∮A測：預計15-17年EPS0.33、1.75、2.0元，PE54、　　10、9倍。公司中報低于預期，但已經過去。股價在4-5月跑輸大盤，已經反映雞價的每日數據低迷。當前時點雞價已經進入快速上漲。如果股價仍然對中報反應，則類似14年3月31牧原股份的跌停，那將是非常好的買點。買入評級。