昨晚，肉制品巨頭雙匯發(fā)展2 0 15年半年報顯示，上半年營收203 .54億元，同比下降3 .27%，凈利潤更下滑9 .76%至19 .83億元。而雨潤的凈利潤則出現(xiàn)7 .24億港元的巨虧。

在養(yǎng)殖行業(yè)這個產(chǎn)業(yè)鏈中，養(yǎng)殖企業(yè)和下游的屠宰、肉制品巨頭一直是對“歡喜冤家”。從今年3月18日至今，生豬出欄價大漲58%，這讓養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)了由虧損轉(zhuǎn)盈利的大逆轉(zhuǎn)，但卻讓屠宰和肉制品巨頭飽受銷售和利潤下滑之苦。

不過，終端需求的不旺盛也讓后續(xù)豬價能否再上漲、肉制品巨頭能否扭轉(zhuǎn)不利局面充滿變數(shù)。“現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟環(huán)境跟2011年豬價創(chuàng)下歷史最高點時差太遠(yuǎn)了?！彼沿i網(wǎng)首席分析師馮永輝如此感慨。

上下游冰火兩重天

上半年雙匯發(fā)展屠宰生豬620.45萬頭，同比下降19.1%；銷售鮮凍肉及肉制品（其中：肉制品75.3萬噸、鮮凍肉54.26萬噸）129.56萬同比下降5.21%.

雙匯發(fā)展坦承，620 .45萬頭生豬的屠宰和75.3萬噸肉制品的銷售與計劃相比是存在一定缺口的。對于原因，雙匯發(fā)展認(rèn)為，一方面是豬肉價快速上漲、公司采取了限量控價的經(jīng)營策略，同時肉價的較快上漲形成了消費抑制，對屠宰規(guī)模有一定影響；另一方面，是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢影響，市場需求不足、消費不旺。

而雨潤食品周一晚間公布的半年報顯示，上半年營收雖微增6%至95 .84億元，但凈利潤卻出現(xiàn)了高達7.24億港元的虧損。這是雨潤自2005年上市以來首份虧損的中報。

對于巨虧的原因，雨潤食品將原因總結(jié)為中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，高端餐飲及肉類消費市場疲弱，經(jīng)營環(huán)境日趨激烈。與此同時生豬價格比去年同期上升，生產(chǎn)成本上漲。

雙匯和雨潤業(yè)績雙雙承壓，但養(yǎng)殖企業(yè)卻呈現(xiàn)紅紅火火的勢頭。正邦科技原本在一季報中預(yù)計上半年虧損3000-5000萬，但后來修正為盈利500- 1000萬。而雛鷹農(nóng)牧也是將虧損6000至8600萬修正為盈利300-1000萬。

正邦科技指出，二季度以來，生豬平均價格較上一季度增長20%以上。而雛鷹農(nóng)牧則在業(yè)績修正公告中指出，二季度商品肉豬價格上漲25%左右，商品仔豬上漲超過30%.

養(yǎng)殖企業(yè)與肉制品企業(yè)迥異的業(yè)績表現(xiàn)背后，根本原因在于去年因為養(yǎng)殖虧損許多中小養(yǎng)殖戶退出了，另外去年華北、東北豬病嚴(yán)重。生豬存欄量的大降，讓生豬出欄價從今年3月18日開始大幅上漲?！坝捎谏i出欄量減少，導(dǎo)致雙匯等企業(yè)的收購成本上升，另外也會導(dǎo)致其屠宰線開工率下降讓均攤的成本增加?！瘪T永輝如此解讀雙匯、雨潤等肉制品巨頭業(yè)績的不如意。馮永輝對南都記者稱，從3月18日至今，生豬出欄價格累計上漲高達58%.

需求與豬價的“博弈”

生豬價格的大幅上漲是導(dǎo)致屠宰和肉制品企業(yè)業(yè)績不是那么好看的主要原因。事實上，這個上漲的勢頭，最近似乎有回落的苗頭?！斑@已經(jīng)是豬價第四天回落了，全國每斤的收購價平均回落了1毛錢?！瘪T永輝表示，這只是剛剛開始回調(diào)，預(yù)計中秋國慶前還有5毛錢的回落空間。“這主要是因為8月份出欄的肥豬的數(shù)量明顯提高了?！瘪T永輝指出。

不過馮永輝也指出，這波回調(diào)不會出現(xiàn)太大的下滑，因為能繁母豬的存欄量跟往年相比下降比較大。卓創(chuàng)資訊分析師姬光欣也認(rèn)可這個觀點?！坝袛?shù)據(jù)說能繁母豬還在走跌，有數(shù)據(jù)說現(xiàn)在的數(shù)據(jù)低于3900萬頭，按照這個數(shù)據(jù)，比2011年豬價創(chuàng)造歷史新高時的能繁母豬存欄量還要少”。姬光欣表示。

不過馮永輝坦言，雖然中秋國慶到春節(jié)這段時間豬價依然能保持漲勢，但卻很難突破2011年的最高點?；仡櫳i和豬肉最春光燦爛的2011年，當(dāng)年從2月份開始上漲，在下半年創(chuàng)下了歷史最高點，全國生豬價格平均高達9.8元/斤，全國過半省份的價格超過10元/斤，甚至部分市場飆高到10.5元/斤。

一個關(guān)鍵因素在于因為實體經(jīng)濟不理想，市場消費需求受到了打壓。姬光欣從去年開始一直在跟蹤下游對豬肉需求的變化。姬光欣告訴南都記者，其7月初曾對眾多屠宰場和食品企業(yè)的銷售進行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)終端的需求量其實同比出現(xiàn)約10%的回落。“2015年市場整體需求跟2014年相比，估計會有10%以上的下降?！奔Ч庑乐赋?。

在北京新發(fā)地市場這個具有風(fēng)向標(biāo)意義的市場，馮永輝已經(jīng)明顯感覺到了終端需求的不旺盛。“這個市場一天能賣超過2000頭白條豬，然而上個月其銷售跟去年同期相比下滑超過15%.”

馮永輝還觀察到一個細(xì)節(jié)?！皬?月18日至今，生豬出欄價漲了58%，但是終端豬肉的漲價幅度不到50%，這種漲幅的不一致說明因為終端需求差，企業(yè)寧愿消化掉部分成本也不敢大幅漲價?！瘪T永輝指出。