受豬肉價格飆升帶動，中國消費者價格通膨速度八月份加快。而生產者價格以六年以來最快的速度下跌，表明經濟存在頑固的通縮風險。一些外國央行擔憂中國物價下滑以及人民幣貶值對它們的經濟可能造成的影響。

消費者價格指數(CPI)12個月來最高

八月份消費者價格上升速度達到2%，這是12個月以來最高的，相比之下七月份是1.6%。表面上，這對掙扎應對通縮壓力的決策者而言是一個好消息。目前全球商品價格下跌，國內經濟疲軟。

但是豬肉和蔬菜價格分別占據0.6和0.4個百分點，表明基礎通脹仍然遠低于政府全年目標3%。豬肉價格比一年前上升20%，而非食品通膨仍然保持在低迷的1.1%，跟七月份持平。

《金融時報》引述澳新銀行經濟學家劉立剛的話說：“周期性上漲的豬肉價格和最近人民幣貶值將不會改變中國物價走勢。”

他說：“參考日本經驗和中國自己在90年代初的歷史，在經濟繁榮時期之后的快速去杠桿化常常伴隨著長期的通貨緊縮。”

生產者價格指數下滑達到六年來最快

的確，中國生產者價格在八月份以六年以來最快的速度下跌，表明經濟存在頑固的通縮風險，并增加了進一步刺激措施出臺的預期。

周四(10日)數據顯示，生產者價格指數(PPI)八月份同比下跌5.9%，是連續第42個月下滑，也是自從2009年全球金融危機以來最大的下跌。七月份生產者價格下跌5.4%。

路透社引述申銀萬國證券經濟學家李慧勇的話說：“PPI的改變非常令人擔憂。它可能影響公司盈利，這反過來可能影響消費和經濟。” 他認為當局必須加強政策支持。

日本大和首席經濟學家凱文?賴的話說：“中國的風險仍然是通縮，而不是通膨。PPI通縮將最終滲透到CPI(消費者價格指數)，總的需求將繼續疲軟。”

他說，此外由于經濟放緩造成的資本外流將迫使中共央行繼續購買人民幣，那對貨幣基礎有巨大的破壞性。

企業盈利受損 償債負擔升高

路透社報導說，生產者價格持續下降在蠶食許多中國公司的盈利，并提高它們的債務負擔。上周的國營和私人工廠調查顯示，訂單萎縮，工人裁員加快。

中國企業債務是世界上最高的。批發價通縮對于決策者來說是特別的擔憂，因為它增加了中國企業償債的真實成本。中國央行上個月從去年11月份以來第五次降息。央行說此舉的一個重要原因是通縮下降到“歷史性低水平”。

降息把中國基準利率降到歷史最低水平，但是風險在于，低利率未能刺激銀行借貸增加和物價上升。企業借款人背負著2008到2010年經濟刺激方案遺留的債務，越來越注重減少它們的債務負擔，所以哪怕是低利率也不愿意借貸。

由于經濟放緩，企業也遭遇對其產品的疲軟需求，這進一步抑制了它們借錢和投資的欲望。同時銀行擔憂上升的違約，對新的貸款變得警惕。

中國通縮風險上升 外國央行警惕

路透社報導說，中國經濟進入通縮的風險在上升。一些外國央行越來越擔憂中國物價下滑以及人民幣貶值對它們的經濟可能造成的影響。

新西蘭央行行長威樂(Graeme Wheeler)說，中國上個月意外貶值人民幣令他們擔憂人民幣進一步下滑的風險。

威樂說，如果人民幣大幅貶值，它可能將通縮出口到世界其他地方，因此每個人都在密切注視中國。