準入門檻提高后或使產能縮減
國務院2013年10月8日簽署的《畜禽規模養殖污染防治條例》，加大對養殖行業環保事項的關注和力度近期在行業中得到落實，相關調研報告顯示，各地區在養殖戶中狠抓環保建設工作，要求在蛋雞養殖的過程中實現廢水零排放、零污染。在蛋雞養殖主要產區浠水縣，河道上游及周邊、居民區500米內劃定禁養區，對環保不達標欄舍一律予以拆除，對于養殖區域環境保護的嚴格規定預計后續仍會在國內的主要產區持續推廣實行。在后續收益不確定的前提下，前期養殖投資成本又會加大，無形中會降低新進或再次介入養殖的意愿，行業準入門檻也被提高。
以銷定產有望大破供需平衡
在養殖業向環保型養殖過渡的大方向下，中小養殖戶的市場份額將有望持續縮小，未來雞蛋產能的情況主要有大型養殖企業(10萬只以上)主導，跟風上苗補欄的養殖策略會被大型養殖企業摒棄，以銷定產即根據市場銷量的占有率去調節養殖生產這個思路會被市場逐漸認同，因為行業的周期性特點決定了大企業補欄更需要去謹慎面對，產業鏈一旦擴展很難像零散養殖戶那樣收縮自如，因此未來蛋價供需間不平衡的程度將受到限制，蛋價的波動率在產業升級的背景下有望進一步縮小。
未來雞齡結構變化應當重視
自2015年3月份以來參考數據信息，全國蛋雞養殖中育雛雞的每月新增量都出現了比較明顯的放大，并且較大幅度的超過2014年同期水平，其中我們關注到4,5,6月份育雛雞的補欄數量大幅增加，總量接近2.6億只，這部分的補欄應當引起重視。2015年的春季末的補欄育雛雞是目前和未來4個月高產蛋雞的主力，并且這部分的增量較之于2014年同期的育雛增量接近20%左右的上漲，如此主要有兩點結論，其一，2015年春秋兩季的補欄量都較大幅度高于2014年同期，2016年3月之后需求低谷時期的雞蛋價格承壓明顯;其二，2016年10月之后將會有2.6億只的老雞面臨淘汰，明年年底蛋價走勢會有較強的支撐。分析目前的雞齡結構，11月份180-270日齡的蛋雞占比最大，接近24%，老雞的日齡按500天做劃分，這部分目前占比最大的蛋雞將在2016年5月下旬開始會逐漸被淘汰，通過預計產蛋高峰，我們預計明年雞蛋供應最大時間點在4-5月份，而6月開始蛋價將逐漸受到供應端收縮的提振支撐，有望進入上行通道。
2016年蛋價季節性波動預測
蛋雞的消費呈現比較明顯的季節性特征，在春節和中秋、國慶一般是消費的高峰階段，其中9月份除雙節之外，學生新學期開學，學校食堂的備貨也能相當程度的刺激雞蛋消費，因此蛋價的年內高點出現位置常在9月份前后，而5、6月份長期是需求低迷的時期，同時往年秋季補欄的育雛雞剛開始進入產蛋高峰，供應過剩的不平衡局面相對嚴重，也是低位蛋價出現的時間點，根據對前十年雞蛋價格波動統計規律的模型計算，我們預計2016年重要的蛋價極值點分別是：春節前的高點日期1月17日，節后蛋價低點日期4月2日，中秋前高點日期9月3日，中秋后的低位日期11月5日。
蛋價后市展望及操作策略
在2015年度并沒有出現比較明顯疫情的背景之下，現有的蛋雞存欄比較大而且在2016年上半年會持續存在，目前隨著養殖成本大幅下跌，蛋雞養殖進入了低成本時代，供應端只要蛋價維持正常波動，老雞將推遲淘汰，而通過前文的分析，2015年秋季發生的較大規模補欄的蛋雞將逐步在2016年的3-4月份進入高產期，供應的過剩導致的不平衡現象會進一步惡化，直到2016年6月開始，大規模的在產蛋雞進入老齡階段，屆時雞蛋價格有望出現較大強度的反彈，2016年底會有望出現第二次高密度的蛋雞淘汰也將支撐蛋價。綜合看來，2016年雞蛋價格的主要運行區域在2800-4300元每500千克，合約上1605偏弱，1609較強，在1月春節備貨行情的高位布局1605空單，在四月份低價時期做1609多單布局，跨月套利上筆者建議可關注多09空05策略。
