農業部公布最新存欄數據,2015年12月能繁母豬存欄同比下降11.4%,環比下降0.6%;生豬存欄量同比下降9%,環比下降1.1%。由于12月份集中出欄和提前拋售的影響,目前80公斤以上生豬存欄量同比已下降近兩成,后期豬市供應短缺可確定。雛鷹農牧前三季度累計實現營業收入22億元,同比增長100%;實現凈利潤1.05億元,同比增長242%;得益于需求端的提升和供給端的短缺,全國豬價“漲聲一片”,水漲船高之下雛鷹農牧第四季度乃至16年業績引人遐思。養豬新模式逐步推進產能有望順周期釋放根據公司的戰略發展規劃,近兩年來公司逐步推進“雛鷹模式”深度轉型,減少固定資產的投入,推行新型養殖合作模式,將實現農戶養殖與固定資產投入相結合,豬舍所有權將轉為合作方所有,豬舍的日常維護、設備更新、養殖業務等工作由合作方在公司統一管理下完成。對原有養殖項目進行模式升級的同時,在新建養殖項目中也逐步推進,最終實現公司輕資產發展。在新模式下,公司需重新篩選合作者并簽訂合作協議,合作者陸續建設或改建完工投產并實現產能需要一段較長時間,預計2016年公司豬舍改造陸續竣工。12 月份生豬存欄量繼續下跌且幅度達到1.1%,為近10 個月來最大跌幅;產能持續去化,生豬存欄下行或使得1 月生豬供應偏緊。長江證券陳佳分析師表示:“經過長期深虧后養殖戶的補欄情緒更加謹慎,同時環保及土地政策的加嚴進一步限制大養殖場的擴產,此次產能恢復或將需要更長時間”。雛鷹農牧產能釋放正值豬周期上升階段,業績改善可以確定。行業低谷期布局后市效果可期從2013年起,生豬養殖業就開始進入被稱為“史上最長豬周期”的魔咒,“這是中國生豬市場有史以來連續虧損時間最長和虧損幅度最大“豬周期”,搜豬網分析師馮永輝表示。行業深陷低谷,養殖戶大喊受傷時,雛鷹農牧卻選擇逆勢擴張奮勇前進:增資開封屠宰項目、收購太平種豬、以及投建滑縣養殖項目等多個項目。在產能控制方面,雛鷹農牧憑借規模養殖優勢根據市場環境調整出欄結構,降低低谷期產能;在行情景氣時則可以有效釋放產能收獲“量價齊升”。此外雛鷹農牧還在行業低谷期圍繞生豬養殖主業進行擴展布局,如吉林年出欄400萬頭養殖項目、內蒙古年出欄300萬頭養殖項目等,規模化的養殖項目一旦投產將最大程度收獲“豬周期”帶來的經濟效益。現在看來,雛鷹農牧的布局可謂是眼光獨到。上市以來雛鷹農牧一直延伸上下游產業鏈,上游糧食貿易和種豬,下游屠宰、冷鮮肉、肉制品等,通過這樣的布局有效規避豬價下跌過程中的經營風險,同時還可以通過調節仔豬育肥、進軍屠宰加工行業等延長產業鏈提高公司業績。雛鷹農牧正在逐步調整生豬出欄結構,調高育肥豬出欄比例,調低仔豬出欄比例。“通過發展輕資產養殖模式,公司產能明后年將集中釋放,收入以及盈利進入爆發期”,方正證券預判。