維持“增持”評級。公司積極向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務商轉(zhuǎn)型,傳統(tǒng)飼料、養(yǎng)殖業(yè)務受益行業(yè)復蘇、內(nèi)部管理挖潛,業(yè)績具備彈性。不考慮增發(fā)影響,預計2015-17年EPS為0.47(-0.01,根據(jù)業(yè)績快報調(diào)整)/0.98(不變)/1.21(不變)元/股,目標價27.87元,“增持”評級。事件:公司發(fā)布非公開增發(fā)預案,擬發(fā)行不超過1.66億股,發(fā)行價格不低于14.16元/股,募集資金總額不超過23.56億元,募集資金將分別用于建設(shè)養(yǎng)殖服務站(5.81億)、發(fā)展生豬養(yǎng)殖(10.75億)和償還銀行貸款(7億),限售期1年。2015年,公司完成非公開發(fā)行6576萬股,發(fā)行價格17.3元/股,募集資金總額11.38億,限售期1年。積極推進向“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務商”轉(zhuǎn)型。公司擬建設(shè)100個養(yǎng)殖技術(shù)服務站(其中旗艦站20個,大型站30個,小型站50個)和1個人才培訓中心,服務范圍覆蓋華東、華南、華中、華北、東北、西南地區(qū)的12個省份。公司通過建設(shè)養(yǎng)殖技術(shù)服務站,利用公司的養(yǎng)殖技術(shù)人員和互聯(lián)網(wǎng)工具,為中小型生豬養(yǎng)殖場提供包括環(huán)境、生產(chǎn)、信息、金融等一站式服務方案,增強客戶黏性,實現(xiàn)戰(zhàn)略服務轉(zhuǎn)型。擴充生豬產(chǎn)能,完善區(qū)域布局。公司擬分別在游城(30萬頭仔豬)、古縣渡鎮(zhèn)(20萬頭肥豬)、臨武汾市(20萬頭肥豬)、臨武茶場(10萬頭肥豬)和湖北紅安(4.8萬頭肥豬)建設(shè)養(yǎng)殖產(chǎn)能,預計2016-17年公司生豬出欄量分別為200/300萬頭。