上市后有助于解決“豬周期”難題

期貨日報記者2月5日從大商所了解到，中國證監會已正式批復大商所的生豬期貨立項申請。作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農業品種，生豬期貨的上市將為我國生豬養殖企業提供有效的風險管理工具，進一步助力我國農業產業的健康發展。

據了解，我國是世界上生豬出欄量最大的國家，市場規模超萬億元，約占世界生豬總出欄量的57.46%。生豬上下游產業鏈涉及飼料、養殖、獸藥、屠宰、食品等領域，直接關聯企業數萬家、就業人員過億人。生豬產業的健康穩定發展對于提高人民生活水平、保障農民收益、促進社會穩定和經濟發展具有重要意義。

長期以來，我國生豬產業深受“豬周期”困擾，價格波動較大且頻繁。

數據顯示，2003年以來我國生豬價格已經形成4個較明顯的周期，價格從波谷到波峰上漲幅度分別達65%、183%、113%和83%。據測算，生豬價格每波動1元/公斤，養殖行業收益將變動800億元，可見生豬養殖行業是個高風險行業。

近幾年，各大生豬養殖企業普遍制訂計劃加速擴大產能，但苦于沒有避險工具，一旦生豬價格進入下跌周期，養殖企業將面臨巨大的經營壓力，不利于行業的健康發展，產業各主體對生豬期貨等風險管理工具的需求十分強烈。

市場人士表示，生豬期貨上市后，將在完善我國生豬價格形成機制、輔助產業穩定經營利潤等方面發揮重要作用。

首先，生豬期貨參與群體多元、開放，包含了生豬養殖、屠宰企業和貿易商，信息交流更充分，能夠為產業提供公允的遠期價格。養殖企業可以參考遠期價格調整養殖規模，避免由于“羊群效應”盲目增減存欄量而引起的價格周期性劇烈波動，從而有助于解決行業的“豬周期”難題。

其次，生豬期貨將為生豬產業提供有效的風險管理工具。生豬養殖企業可以根據出欄計劃在期貨市場提前賣出鎖定養殖利潤，穩定養殖經營活動，解決規模企業快速擴張的后顧之憂，推動行業規模化水平的進一步提升。

最后，生豬期貨是繼雞蛋期貨之后的又一個重要的畜牧品種，其上市將進一步完善我國期貨市場的品種體系。生豬期貨將與上游豆粕、玉米等品種形成飼料養殖產業鏈條，相關市場主體可以通過玉米、豆粕及生豬期貨交易，鎖定養殖利潤。同時，這3個品種間的套利交易，有助于進一步提升國內飼料養殖期貨市場價格的合理性和有效性。

據了解，我國生豬養殖規模化和標準化程度較高，具備開展期貨交易的現貨基礎。2016年年出欄500頭以上的規模豬場總出欄量占比從2006年的27%提高至45%，全國年出欄5萬頭以上的養豬場合計出欄量由2006年297萬頭增至2016年的約5500萬頭，約占全國總量的8%，年出欄量5萬頭以上的企業有200多家。同時，生豬現貨交易活躍，貿易模式比較成熟。