拍賣成交火爆 投放持續增加

5月份，國家臨儲玉米拍賣全面開啟，經歷4周拍賣，已累計成交2013年產“分貸分還”玉米1300余萬噸，在投放量持續增加的前提下，各方參拍熱情依然不減，前四周有關部門在東北分別投放臨儲“分貸分還”玉米200.94萬噸、250.42萬噸、400.15萬噸和699.88萬噸，成交量分別為182.48萬噸、213.87萬噸、356.23萬噸和555.06萬噸，成交持續攀升。

遼寧、內蒙古、吉林成交率維持在80%以上，黑龍江部分地區受糧質不佳及庫點較偏等因素影響，成交率持續下滑，最近一周成交率僅為46.09%，尚未過半。最新數據顯示，遼寧均價最高達1497元/噸，吉林、內蒙古分別為1398元/噸和1381元/噸，黑龍江最低為1318元/噸。

由于成交火爆，拍賣持續溢價，內蒙古甚至出現400元/噸以上的溢價。

收購基本完成 現貨震蕩偏強目前新糧收購已基本完成，玉米供應由臨儲拋售接棒。受臨儲拍賣成交火爆和高溢價成交影響，玉米價格穩中向上，東北三省一區2016/2017年度容重三等以上、水分14%的新玉米理論折干價上漲40元/噸左右，整體收購價維持在1350～1580元/噸之間。不過隨著臨儲拍賣投放量持續增加，黑龍江玉米拍賣成交率已經下降至50%以下，雖有糧質不佳和庫點位置較差等客觀因素影響，但買家謹慎接貨的態度也可見一斑。 華北麥收前騰庫及東北糧源入關，使得華北玉米到貨量較前期顯著增加，華北用糧企業收購價不斷下調，陳糧陸續供應市場，企業對后市態度偏空，短期價格偏弱震蕩。截至5月27日，華北地區二等以上、14%水分玉米整體收購價1550～1650元/噸，月環比下跌40元/噸左右。

受臨儲拍賣成交火爆影響，南北港口玉米價格也出現上漲。截至5月26日，北方大連港（601880，股吧）（行情601880，診股）（港股02880）玉米平艙價1710～1730元/噸，鲅魚圈和錦州港（600190，股吧）（行情600190，診股）1720～1740元/噸，均較上月上漲80元/噸；廣東港口15%水分以內遼吉玉米價格為1830～1850元/噸，每噸較上月上漲近百元。

種植意愿下降 供需繼續改善有關機構調研顯示，2017年農戶玉米意向種植面積持續下降，本年度降幅約為10.9%，其中東北地區下降12.6%，黃淮海地區下降6.2%，西北地區下降5.3%，西南及南方地區下降4.9%.而玉米籽粒價格也持續走弱，2017年各地籽粒玉米種子均價為32.0元/公斤，較2016年下降約3.75%. 隨著玉米供給側改革推進，玉米價格逐漸實現市場化，國內玉米價格與國際接軌，玉米種植經濟效益下降，有關部門主動調減玉米種植面積，雙重因素致使玉米種植意愿降低，這對于改善當前玉米供大于求的格局和促進玉米去庫存進程有積極作用。

飼用增長有限 消費不容樂觀農業部數據顯示，4月份國內生豬存欄36097萬頭，環比增長0.4%.其中，能繁母豬存欄3632萬頭，環比持平，同比下降2.1%.進入5月以來，生豬價格快速、大幅下跌。全國生豬出欄均價接近13.6元/公斤，創下兩年以來新低，基本上回到2015年7月份左右的水平。

雖然生豬存欄量增長和（港股00001）能繁母豬存欄量企穩有利于飼料消費增長，但如今豬價已經跌至6元區域，飼料消費進一步增長的空間可能受到限制，飼用玉米消費增長情況也不容樂觀。

期市趨于平淡 炒作熱度消散5月，由于玉米供應已由拍賣玉米接棒，市場主導轉換為政策因素，而當前拋儲政策保持穩健，臨儲玉米有序出庫，炒作熱度逐漸消散。截至5月26日，玉米主力1709合約收于1619元/噸，較上月下跌3元，微跌0.18%.月中最高為1660元/噸，最低為1605元/噸。

截至5月26日，CBOT玉米7月合約報3.679美元/蒲式耳，7月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為168.9元/噸，合人民幣1160元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1722元/噸，比去年同期上漲88元/噸。

綜合分析，5月臨儲玉米開拍首月成交便超過1500余萬噸，而2016年臨儲拍賣共成交2100萬噸，今年火爆程度可見一斑。初期參拍主體以貿易商居多，淀粉及飼料行業需求相對低迷，后期出庫及銷售問題可能逐漸凸顯，初期拍賣成交量高可能透支6月需求。疲軟的終端消費或難抵玉米供應壓力，而最近一周拍賣總量超700萬噸，投放持續增長使得市場主體參拍心態開始謹慎。建議優質糧源可待價而沽，一般存糧盡早擇機出貨。