生物安全意義重大，動物疫苗業(yè)受政策調控顯著。動物疫苗主要分為經濟動物類產品（豬、雞、牛、羊等）和寵物類產品，其中寵物類產品大多采用進口疫苗，國內企業(yè)市場占有率極低，且進口替代仍需時日，所以我們通常所說的動物疫苗僅指經濟動物類產品。動物疫苗屬于政策敏感性行業(yè)，一方面養(yǎng)殖業(yè)本身受到政策調控，如近幾年環(huán)保壓力導致的生豬存欄大幅下降，間接影響到動物疫苗的需求；另一方面，動物疫苗的生產涉及生物安全，也受到農業(yè)部嚴格控制，包括定點生產資質、新獸藥證書及生產文號的申請等，都需要嚴格審批。

尤其在強制免疫疫苗方面，正是因為政策的限制，才使得口蹄疫、高致病性禽流感的生產廠家一直保持在個位數。此外，歷史上強制免疫政策的推進也使得疫苗市場規(guī)模呈現爆炸性增長。所以，政策對動物疫苗行業(yè)顯著影響，為了判斷未來幾年行業(yè)形勢將如何演變，我們有必要對其進行重點梳理。

通過對近期政策的梳理，我們的核心結論如下：

1）口蹄疫：亞洲I 型退出免疫，A 型將實現全國普免。口蹄疫亞洲I 型的退出已經啟動，A 型的免疫也將鋪開，由于市場缺乏豬用A 型疫苗，我們認為蘭研所正在研發(fā)的豬用O-A 疫苗從政策角度看應會加快推出進程；

2）高致病性禽流感：病毒復雜多變，防控形勢嚴峻。高致病性禽流感防控形勢依然嚴峻，除了對H5 亞型實施強制免疫，H7 亞型由于易造成人類發(fā)病死亡，而家禽禁止免疫，防控要求將會更高；

3）豬瘟：逐步退出招標，市場規(guī)模將提升。豬瘟由于發(fā)病率和致死率高，退出招標后仍將全面免疫，高質高價的市場苗將推動市場規(guī)模提升；

4）高致病性藍耳：逐步退出招標，不確定性較大。高致病性藍耳缺乏有效產品，市場爭議較大，取消招標后，部分養(yǎng)殖場可能階段性棄用藍耳苗，面臨的不確定性很大；

5）布病：納入強制免疫，進行區(qū)域化管理。布病納入強制免疫后，重疫區(qū)（15個省及新疆生產建設兵團）的牛羊將全面免疫（除種畜、奶畜外），由于現有產品免疫效果差，生物股份新產品的推出有望迅速打開市場；

6）小反芻獸疫：實施消除計劃，2020 年非邊境地區(qū)達到無疫狀態(tài)。小反芻獸疫目前免疫地區(qū)包括27 個省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產建設兵團，以及大連、寧波、廈門等3 個計劃單列市，免疫計劃提出到2020 年，除了邊境免疫隔離帶以外，全國達到非免疫無疫狀態(tài)，具體能否實現，還需觀察。

風險提示：政策執(zhí)行力度不達預期，養(yǎng)殖業(yè)存欄大幅下降。