隨著《新環保法》、《水十條》、《畜禽污染防治條例》等法規的推進實施，各省對養殖污染進行了集中整治和清理。2017年進入攻堅期，多地政府相繼設立禁養限養區，區域內的生豬養殖企業只能以低價快速處理掉存欄的生豬，短時間內生豬上市量增多，造成供大于求的局面，拉低了全國生豬價格。

長江證券目前在河南、安徽等地開展全國生豬草根調研活動，報告顯示，我國多地禁養區豬場停止補欄且產能基本被清空，禁養區周邊養殖戶持謹慎態度維持正常補欄，而非禁養區豬場擴張勢頭明顯且大幅補欄。

禁養區內產能大量出清，禁養區周邊養殖戶基本正常淘汰補欄

第一批調研活動在河南地區信陽、新蔡、正陽三個地區進行，對種豬場、規模生豬養殖場、散養戶及飼料經銷商就生豬養殖情況進行了草根調研。河南地區禁養區內產能大量出清，禁養區周邊養殖戶基本正常淘汰補欄。河南省政府計劃在2017年底前全部關閉和搬遷禁養區內養殖場，從實際調研情況來看，禁養區內豬場拆遷導致的產能出清較為嚴重，禁養區周邊養殖戶基本是正常淘汰補欄。

而目前禁養區內已經拆除部分豬場，今年還會繼續拆除100多個，涉及約3000頭母豬，占新蔡縣母豬存欄10％以上，其中胎齡較老的母豬流向淘汰母豬屠宰場，部分生產性能尚可的母豬流向禁養區周邊地區，但整體來看周邊地區養殖戶因擔心禁養區劃定范圍可能會擴展到自己所在區域，基本都是正常淘汰補欄、極少出現擴產情況。

河南地區非禁養區內養殖戶補欄意愿較強，規模化豬場擴產明顯。我們在信陽和正陽地區調研的養殖戶位于非禁養區內，調研的規模養殖戶及散養戶均有較強補欄擴產意愿，其中規模養殖戶新建豬場更容易通過土地審批和環評，整體來看比散養戶擴產更為明顯。我們調研的2家規模場中其中一家母豬存欄量為4100頭的規模豬場計劃2017年新建豬場將母豬存欄量擴至7000頭，另一家種豬場計劃2017年將一元母豬群從2800頭擴充至6000頭，部分散養戶也于2016年下半年補欄后備母豬，但受豬舍面積限制散養戶補欄空間有限，整體上非禁養區內規模豬場擴產更為明顯。

環保政策較嚴地區養殖補欄意愿低，散養戶退出比例更高

近日調研活動進入安徽，長江證券對安徽六安和固鎮的飼料經銷商、生豬養殖合作社、中小型養殖戶進行了草根調研。安徽地區環保政策較嚴地區養殖補欄意愿低，散養戶退出比例更高。本次調研的固鎮縣目前正進行禁養區劃定前的養殖場信息采集，后期將進行禁養區、限養區的具體劃分，計劃在2017 年底前完成禁養區內的養殖場關停工作。

固鎮縣以散養戶和小型養殖戶為主，豬場較多建設在居民區附近，跟據目前暫定的禁養區劃分標準（距離村莊、公路、學校水源200 米內），或有80%的豬場將被劃定在禁養區內。因擔心后期豬場被劃入禁養區被要求強制拆除，現階段固鎮縣養殖戶基本無補欄計劃，從合作社處了解到今年母豬料銷量比去年略增，其中后備母豬料銷量甚至略有減少。

由于規模豬場所需建設用地較多，在偏遠地區比例遠高于散養戶和小型豬場，后期隨著禁養區豬場關停的逐漸推進，散養戶退出比例預計將高于規模豬場。安徽地區環保政策寬松地區養殖戶補欄積極，2017 年后備母豬計劃補欄量在20%以上。本次調研的六安地區環保政策較為寬松，未有劃定禁養區或限養區，養殖戶新建豬場通過土地審批和環評難度相對較小，養殖戶整體補欄積極性較高。

我們本次調研豬場母豬存欄量在50 頭~700 頭間，在2016 年已經補欄過后備母豬，補欄比例23%~80%不等，17 年計劃繼續擴產，調研的50 母豬豬場、300 頭母豬豬場、700 頭母豬豬場2017 年計劃補欄的后備母豬量占目前母豬存欄量的比例分別為40%、20%、100%，并且都在新建豬舍。從補欄結構上來看，散養戶（50 頭母豬）和大型養殖戶（700 頭母豬）補欄比例相對較高，小型養殖戶（300 頭母豬）補欄比例相對較低。從飼料銷量情況來看，本次調研的飼料業務人員主要銷售前端料，今年一季度飼料銷量同比增長約23%，主要來源于母豬料的增長。

養殖行業迎來嶄新豬周期，禁養區內養殖戶難逃厄運

長江證券分析認為養殖行業迎來嶄新豬周期。過去的散戶大量退出和當下的環保趨嚴，使得生豬養殖行業正在迎來一個跨度時間長，競爭格局優化，豬價長時間維持可觀盈利、規模化加速的一個最好的時代。不過，不管如何，禁養區內的養殖戶注定難逃厄運。