事件：近期歐亞多國發(fā)生禽流感疫情，根據(jù)世界動物衛(wèi)生組織消息，近日，荷蘭北布拉班特省的1 家農(nóng)場發(fā)生H5 亞型低致病性禽流感，奧地利、匈牙利、德國、波蘭等十余個國在家禽/野禽中相繼發(fā)生H5N8 亞型高致病性禽流感。針對嚴峻疫情，國家質(zhì)檢總局緊急通知，暫停從荷蘭北布拉班特省、奧地利進口禽類及相關(guān)產(chǎn)品。同時對未來新發(fā)生疫情的國家，發(fā)生低致病性禽流感的，暫停進口發(fā)生禽流感所在州的禽類及相關(guān)產(chǎn)品；在家禽中發(fā)生高致病性禽流感的，暫停進口發(fā)生高致病性禽流感所在國家禽類及相關(guān)產(chǎn)品。

后期引種形勢堪憂疊加雞肉進口下降，肉雞板塊景氣度加速、持續(xù)向上。目前能夠引種的種源國僅有西班牙、新西蘭以及益生曾祖代種雞種源國波蘭。由于海關(guān)執(zhí)行新的檢驗檢疫程序，批文流程遇阻，明年4 月份以后可能無法從新西蘭進行引種。如果未來禽流感疫情蔓延趨勢進一步擴張，或?qū)⒀昙澳壳盀閿?shù)不多的三個種源國，導致祖代雞引種再次受阻。

同時，對于發(fā)生禽流感所在國家、地區(qū)的禽類產(chǎn)品進口，也將減少進口雞肉產(chǎn)品對國內(nèi)市場的沖擊。存欄有望受引種量提升的影響緩慢上升，但目前看來，若疫情進一步蔓延至種源國導致引種受限，禽類產(chǎn)品進口減少，則將從上游、下游兩端同時加速肉雞板塊進入景氣向上通道，且景氣持續(xù)性有望增強。

趨勢性行情即將開啟，行業(yè)見底后期上漲可期。根據(jù)肉雞生長周期，祖代種雞引種至在產(chǎn)祖代種雞（決定父母代雞苗供給）傳導期6 個月，至在產(chǎn)父母代種雞（決定商品代雞苗供給）需要12-13 個月時間，考慮強制換羽后的第二產(chǎn)蛋期，則延長約8 個月淘汰。考慮到15 年11 月后，美法兩國雙雙因禽流感事件無法供種，引種斷崖下降且持續(xù)低位。在產(chǎn)祖代種雞上一輪產(chǎn)能去化是在5-6 月，當時父母代種雞苗價格漲至70-80 元/套。預(yù)計10 月存欄將再一波下降，因二季度產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)不向其他企業(yè)提供祖代公雞換羽，導致祖代換羽量實際低于預(yù)期；同時，上半年強制換羽高峰的種雞經(jīng)歷了8 個月左右的第二產(chǎn)蛋期，將面臨集中淘汰，即換羽對總供給影響的向下修正。新一波去供給序幕即將拉開，且持續(xù)性較強。我們判斷明年產(chǎn)品價格溫和上漲，春節(jié)前后出現(xiàn)調(diào)整，真正大漲需等到明年9 月份，全年雞苗價格均價4-5 元。