生豬期貨到底是啥？對(duì)養(yǎng)豬戶有啥好處？

近日，大連商品交易所副總經(jīng)理魏振祥表示，大商所正在研究推出生豬期貨。生豬期貨十幾年來研究最為復(fù)雜，但推出后將會(huì)是交割最為簡(jiǎn)單的品種。

伴隨著“豬周期”一次次的侵?jǐn)_，豬肉價(jià)格的急劇波動(dòng)不僅損害國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖戶的積極性，無法對(duì)價(jià)格波動(dòng)形成良好的對(duì)沖，而且也會(huì)導(dǎo)致豬肉進(jìn)口屢屢創(chuàng)出新高，并超過其他所有進(jìn)口國(guó)。目前，大商所正設(shè)法對(duì)沖豬肉價(jià)格漲跌不定帶來的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)知情人士透露，大商所正籌備明年推出生豬交易。這個(gè)合約有望幫助養(yǎng)殖戶、豬肉買家與投資者更好地應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)，同時(shí)還可以推進(jìn)行業(yè)整合。

養(yǎng)豬進(jìn)入“去散戶”時(shí)代

經(jīng)歷了今年上半年的持續(xù)上漲之后，豬肉價(jià)格開啟了下跌模式。除了早已被國(guó)人熟知的“豬周期”外，海外廉價(jià)豬肉也正在沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。今年前8個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口豬肉猛增。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)豬肉平均價(jià)格僅相當(dāng)于中國(guó)的約三分之一左右，即便加上關(guān)稅和運(yùn)輸費(fèi)用，進(jìn)口成本仍然遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)豬肉的生產(chǎn)成本。

海關(guān)總署公布2016年1-8月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月我國(guó)進(jìn)口豬肉總量達(dá)113.8萬噸，進(jìn)口金額比去年同比增長(zhǎng)270.9%，創(chuàng)歷史新高。由于受進(jìn)口豬肉攻占市場(chǎng)的影響，進(jìn)入9月份至今，豬肉價(jià)格仍漲不上來。“面對(duì)豬肉價(jià)格的大幅波動(dòng)和環(huán)保新規(guī)的限制，在國(guó)內(nèi)生豬期貨還未正式上市交易的情況下，目前像我們這類的中小型的生豬養(yǎng)殖業(yè)主只能抱團(tuán)取暖、加強(qiáng)和大型食品加工企業(yè)的合作，從而分散價(jià)格大幅漲跌的風(fēng)險(xiǎn)。由于價(jià)格波動(dòng)的不可預(yù)期性，只能隨行就市地賣出存欄。”寧波某中型養(yǎng)殖場(chǎng)經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，“雖然豬肉價(jià)格波動(dòng)，養(yǎng)殖企業(yè)第三季度報(bào)告存欄數(shù)卻仍呈上漲的走勢(shì)。因此，要想應(yīng)對(duì)豬周期給生豬產(chǎn)業(yè)上中下游帶來的不穩(wěn)定影響，生豬養(yǎng)殖應(yīng)規(guī)模化發(fā)展。”

中小養(yǎng)殖場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力很弱、豬價(jià)大幅下跌、其資金鏈很容易斷裂等問題，中美大宗商品數(shù)據(jù)分析股份有限公司首席執(zhí)行官Jim Huang表示，提供一個(gè)可行的對(duì)沖工具將有所裨益。他指出，從芝加哥交易所于1966年開始生豬合約起，美國(guó)豬肉行業(yè)歷經(jīng)整合兼并后，最終只剩下幾家大公司控制供給。而在中國(guó)，市場(chǎng)是由小企業(yè)掌控，其中的大公司，例如廣東溫氏食品集團(tuán)股份有限公司，占到的份額約為5%。豬肉生產(chǎn)商雛鷹農(nóng)牧(002477,股吧)集團(tuán)股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)意味著對(duì)價(jià)格的更多控制，這有助于降低價(jià)格波動(dòng)。

“我國(guó)一年豬肉產(chǎn)量在5500萬噸，折算毛豬大概6700萬噸，如果按照今年前9個(gè)月生豬均價(jià)，產(chǎn)值達(dá)到1.2萬億元。生豬產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，涉及飼料原料、飼料加工、生豬繁育、生豬屠宰及豬肉加工消費(fèi)等，屬于超大產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)豬肉產(chǎn)量占全球50%左右。”布瑞克研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說。林國(guó)發(fā)表示，美國(guó)生豬期貨從上個(gè)世紀(jì)中期開始掛牌交易，進(jìn)而養(yǎng)殖戶行業(yè)兼并整合加快，使得價(jià)格波動(dòng)顯著收窄，波動(dòng)周期延長(zhǎng)。目前我國(guó)生豬養(yǎng)殖集中度仍偏低，生豬期貨上市有利于我國(guó)養(yǎng)殖集中度上升，提高生豬養(yǎng)殖水平，降低與國(guó)際主要生豬養(yǎng)殖國(guó)家的差距。

據(jù)介紹，大商所從2001年開始研究生豬期貨，其間我國(guó)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)也日漸擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，到2017年我國(guó)生豬數(shù)量將達(dá)7.1億頭，現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)參與增多，越來越多的主體有了避險(xiǎn)需求。事實(shí)上，此前大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海表示，生豬期貨與其他期貨品種不一樣，它是CPI的重要組成部分。生豬屬于活體，需要在交割體系上有所創(chuàng)新，比如生豬交割質(zhì)量指標(biāo)有一些需要前置。圍繞這些創(chuàng)新，大商所已初步形成解決方案，正在穩(wěn)步推進(jìn)中。王鳳海表示，生豬期貨推出將顯著提升大商所服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”的水平。“相對(duì)于未來即將推出的生豬期貨，國(guó)內(nèi)在2013年上市雞蛋品種，其間不斷探索過程中雞蛋相關(guān)的交易及對(duì)交割規(guī)則多次修正。目前雞蛋期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能表現(xiàn)良好，雞蛋期貨作為我國(guó)生鮮期貨的先鋒，為其他品種生鮮探明道路，預(yù)計(jì)我國(guó)生豬期貨將在明年年初推出。”

生豬期貨有望超越美國(guó)

1964年，芝加哥交易所一反傳統(tǒng)推出了活牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。1969年，芝加哥商業(yè)交易所發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心，作為一個(gè)成功的期貨品種，美國(guó)生豬期貨成功幫助無數(shù)農(nóng)場(chǎng)主回避了市場(chǎng)價(jià)格暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，得到一致認(rèn)可。據(jù)記者了解，芝加哥交易所有世界上使用最多的生豬期貨，今年第一季度創(chuàng)下單日3.7萬筆合約的紀(jì)錄。每筆合約的生豬重量為4萬磅(18噸)，價(jià)值約為1.7680萬美元。

“美國(guó)生豬期貨自20世紀(jì)60年代開始，經(jīng)歷了初步發(fā)育期、震蕩期和現(xiàn)在的平穩(wěn)發(fā)展階段，生豬期貨在不斷適應(yīng)、促進(jìn)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展。2015年美國(guó)瘦肉豬期貨交易額2547億美元，生豬現(xiàn)貨貿(mào)易額162億美元，期貨交易額是現(xiàn)貨的近16倍。”芝華數(shù)據(jù)分析師桂玲在接受記者采訪時(shí)表示。桂玲表示，美國(guó)生豬期貨(瘦肉豬期貨)是目前世界上交易最活躍的畜牧期貨品種之一，CME的瘦肉豬期貨目前每日交易量在3萬手左右，交易額約7億美元，而在交易旺季時(shí)，交易量會(huì)更大。中國(guó)生豬期貨推出后，參與主體是否活躍，還要看期貨合約如何設(shè)計(jì)，是否盡可能滿足各類參與主體的需求，我們對(duì)生豬期貨上市后的市場(chǎng)活躍度持樂觀態(tài)度。

與此同時(shí)，目前CME瘦肉豬期貨合約雖然是以瘦肉豬胴體為標(biāo)的物，但其最大的特色在于交割月以現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算，而非實(shí)物交割。結(jié)算價(jià)格決定于CME瘦肉豬價(jià)格指數(shù)。我國(guó)生豬期貨合約內(nèi)容還在設(shè)計(jì)當(dāng)中，最終結(jié)果還未定。對(duì)于國(guó)內(nèi)的生豬期貨，Jim Huang也表示，生豬期貨品種有望成為中國(guó)最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約。根據(jù)中國(guó)每年2萬億元人民幣(2950億美元)的豬市場(chǎng)交易額，如果這個(gè)合約在大商所成交活躍，有望創(chuàng)造這個(gè)金額10倍的成交額。