現貨供應緊張在近期成為了豆粕市場較為普遍的現象，人人都喊拿貨難。進入十月份以來，我國豆粕供應緊張局面有增無減，部分地區油廠因長假假期停機、豆源不足或者季節性停機檢修等因素而更加捉襟見肘，以華北、山東以及廣東地區供應最為緊張，部分工廠基本無現貨可售、提貨困難，而一部分工廠又由于前期10月份合同超賣，因而現階段難以執行合同。據相關的統計，2016年10月19日全國油廠總計成交豆粕37.65萬噸，較18日增加12.67萬噸，增幅54%，同時也比上周的每日成交量有20萬噸左右的提升。

國內豆粕市場供應從緊張到各渠道寬松仍然需要一個過程，雖然海關總署報告顯示2016年9月份中國大豆進口量為719萬噸，但實際豆粕市場并未感覺到大豆供應量得到了明顯補充，反而油廠方面在9月中旬和10月中旬都有因大豆供應緊張停機的現象，預計11月上旬之前緊張格局仍難以明顯緩解，這也與油廠進口大豆到貨以及開機節奏有緊密關系。10月14日，美國大豆出口理事會（USSEC）發布聲明稱，中國大豆進口商代表團周五在衣阿華州舉行簽字儀式，訂購價值21億美元的510萬噸美國大豆，受此支撐，CBOT大豆整體一改頹勢，出現上漲走勢。國內豆粕市場本因供應緊張而具備抗跌心理，此消息與近期豆油強勢上揚一起，對豆粕現貨價格帶來了提振，價格連續上揚。

除了供應方面的利多外，天氣方面近期仿佛也想來影響一下市場，據美國國家氣象局氣候預測中心近日表示，未來幾個月北半球出現拉尼娜現象并且持續到2016/17年度冬季的幾率提高，該中心預計今年秋季出現拉尼娜現象的幾率為70%。當年11月至次年1月是南美大豆關鍵生長期，拉尼娜通常會導致巴西南部和阿根廷東北部干旱，如果這一期間巴西南部的傳統旱區遭受拉尼娜影響，這或將影響2016/17年度的大豆生長，屆時預計仍有一輪炒作集中發作階段出現。

據美國氣候預測中心稱，目前的氣候狀況偏向于拉尼娜現象持續到冬季，幾率為55%，去年出現了厄爾尼諾現象，損害全球農作物，不過目前該現象已經消失。拉尼娜現象的破壞性通常弱于厄爾尼諾，其特點是赤道太平洋海面溫度異常偏低，通常每隔兩年到七年出現一次，拉尼娜是指赤道太平洋東部和中部海面溫度持續異常偏冷的現象（與厄爾尼諾現象正好相反）。拉尼娜現象會造成全球氣候的異常，包括使美國西南部和南美洲西岸變得異常干燥，導致澳洲和東南亞地區有異常多的降雨量，以及使非洲西岸及東南岸、日本和朝鮮半島異常寒冷。

筆者認為10月下旬到11月中旬前大豆供應量有限，油廠開機率將繼續保持低位，成交較好，豆粕現貨供需緊張局面將會持續，價格表現堅挺。年底前生豬存欄難有實質性恢復，11月中旬到12月從南到北的生豬出欄量將會遞增，豆粕消費無大幅增長可能，豆粕行情短期雖然堅挺格局不變，但在后期進口大豆到港量增加，11-12月大豆月度壓榨量或將重新升至年內高位，豆粕供應緊張局面亦將得以逐步改善?？傮w而言，在供應量提升、需求減弱的背景下，預計11、12月份隨著貨源緊張局面的緩解，國內豆粕行情現貨面臨的下行壓力或將放大。