11月份某大廠父母代雞苗報價創下歷史新高,至80元/套。我們（長江證券）認為,四季度禽養殖板塊將迎來多重催化劑,建議積極布局,重點推薦:益生股份、民和股份、仙壇股份、圣農發展、華英農業。

事件評論.

祖代產能收縮傳導,父母代雞苗價格創歷史新高。11月某大廠上調父母代雞苗報價至80元/套,漲幅23%,創下歷史新高。此次父母代雞苗價格大幅上漲的主要原因在于供給端的大幅減少。根據產能傳導,上半年祖代雞引種大幅收縮,因此預計在產祖代雞存欄下半年將呈現持續下滑態勢,從協會數據也印證了這一點,此將導致父母代雞苗供應的出現大幅減少。

而目前終端雞肉價格仍處于穩定且部分產品小幅上漲,使得養殖戶補欄需求仍較為積極。在供需出現緊缺的態勢下父母代雞苗價格由9月50元/套,10月的65元/套,大幅上漲至11月的80元/套,并突破前期70元/套高點。我們預計在產祖代雞存欄下滑將至少持續到年底,因此后期不排除父母代雞苗價格出現再次上調可能。

我們重申:禽養殖板塊四季度將有多重因素催化。目前來看四季度有三大催化劑:1、豬價四季度觸底回升,帶動CPI上行;2、父母代雞苗價格上漲突破前期新高(益生股份11月訂單價漲至80元/套,較10月上漲23%,正被驗證);3、強制換羽高峰已過,今年四季度至明年一季度大概率出現父母代種雞集中淘汰帶來的雞苗價格快速上漲。

我們認為,商品代雞苗及毛雞價格4季度或出現接力上漲。前期由于中秋國慶備貨導致屠宰及經銷商庫存較高,使得毛雞及商品代雞苗價格出現回落,由于終端雞肉價格仍保持穩定,預計10月后隨庫存消化的完畢雞價將重回上漲。且現階段來看前期強制換羽雞已步入逐步淘汰階段,且在產祖代雞產能減少的逐步傳導,預計今年四季度至明年一季度或大概率出現父母代種雞集中淘汰階段,從而導致雞苗及毛雞價格出現快速上漲,預計此次周期雞苗價格亦有望突破前期高點至10元/羽。