美國再發(fā)生高致病性禽流感疫情，預計復關(guān)將繼續(xù)推后。根據(jù)美國動植物檢疫局發(fā)布的信息，8 月26 日美國再次發(fā)現(xiàn)H5N2 亞型高致病性禽流感。由于美國7 月已經(jīng)出現(xiàn)過禽流感疫情，因此原本年內(nèi)復關(guān)無望，此次禽流感將使美國祖代雞引種復關(guān)時間表繼續(xù)推后。預計年內(nèi)英、美、法開關(guān)均無望，只能依靠新西蘭、西班牙進行少量引種。預計全年引種量在35 萬套左右的水平，較去年減少一半，較前年下降7 成以上。

近期雞苗、毛雞價格溫和走高。8 月29 日，全國商品代雞苗均價回升至3.8 元/羽，較7月低點上漲138%。其中煙臺地區(qū)價格上漲至4-4.2 元/羽，環(huán)比上周均價上漲約8%。毛雞方面，主產(chǎn)區(qū)均價4.09 元/斤，環(huán)比上周均價上漲3%。從存欄數(shù)據(jù)看，后備祖代種雞存欄周環(huán)比上升12.7%，一來說明換羽對存欄開始出現(xiàn)影響，二來說明，我們認為祖代種雞去產(chǎn)能基本結(jié)束，畢竟在產(chǎn)祖代種雞對應祖代種雞進口是6 個月的時間差，所以產(chǎn)能下行對供給的影響基本已經(jīng)消化完畢。父母代種雞存欄本周沒有變化。

短期看，9 月前雞苗價格走勢震蕩向上。從白羽肉雞產(chǎn)業(yè)周期角度看，祖代種雞引種后6個多月轉(zhuǎn)化至在產(chǎn)祖代種雞并開始孵化父母代種雞，至12-13 個月后成為在產(chǎn)父母代種雞并生產(chǎn)出商品代雞苗，而從去年以來的引種情況看，15 年1 月美國禽流感發(fā)生導致禁運后，2-6 月期間，其他國家，尤其是法國的引種增加從而導致16 年3-7 月初在產(chǎn)父母代種雞存欄呈上升趨勢，商品代雞苗價格下跌。15 年7-8 月引種下降（只有6 月引種高峰的1/3）將導致后期父母代中雞存欄下降，推動雞苗價格上漲，我們預計雞苗價格近期上漲可以延續(xù)，全國均價高點可達到4-4.5 元。

受7 月強降雨災害性天氣影響，9 月后華中地區(qū)或存在補庫存需求。一般而言，旺季需求在8 月底基本告一段落（下游需要提前補庫存），但今年7 月份以來的罕見強降雨致長江中下游地區(qū)汛情告急，除造成人員財產(chǎn)損失外，也淹死、沖走大量畜禽。根據(jù)公開信息顯示，不完全統(tǒng)計，安徽死亡或沖走生豬近8 萬頭、家禽1200 余萬只；湖北因災死亡豬超8萬頭，禽類逾360 萬只；江西死亡家禽520 余萬只。目前洪水基本退去，但還需要圈舍空置消毒，預計9 月前后或有一輪淡季補庫存行情，自下游需求推動上游產(chǎn)品價格上漲。

從周期來看，真正大漲有待明年。15 年9-10 月還有一波引種高峰或?qū)е? 季度雞苗價格再度回落，但15 年11 月之后法國發(fā)生禽流感導致禁運后，引種量斷崖式下降，將極大程度推動在產(chǎn)父母代種雞存欄的縮減和雞苗價格的大幅上漲。預計年底-17 年初商品雞苗、毛雞和雞肉有望迎來一輪持續(xù)性大漲。

行業(yè)趨勢持續(xù)向上，繼續(xù)推薦肉雞板塊！根據(jù)申萬農(nóng)業(yè)提出的信號>價格趨勢>短期價格波動>業(yè)績>估值的理論，在祖代種雞引種大規(guī)模復關(guān)（如英法美）之前，行業(yè)投資仍處于蜜月期。價格方面，9 月千雞苗價格震蕩向上，明年年初再起一波大行情，持續(xù)推薦：民和股份、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展。