海利生物控股子公司楊凌金海生物技術有限公司于近日收到陜西省農業廳頒發的《獸藥生產許可證》和《獸藥GMP證書》。口蹄疫細胞懸浮培養滅活疫苗經審核，符合中華人民共和國《獸藥生產質量管理規范》要求。相關證書有效期：2016年9月2日至2021年9月1日。

口蹄疫新品：被國際市場驗證的好產品，幫助公司實現跨越式大發展。口蹄疫屬于強制免疫品種，目前國內僅有7家口蹄疫疫苗生產企業，進入門檻高。楊凌金海是公司與全球口蹄疫領域龍頭企業BiogénseBagóS.A（簡稱“BB公司”）合資創建的，BB公司口蹄疫產品在全球享有最高的美譽度。楊凌金海現已獲得農業部GMP認證，動態驗收現已落地，后續需送3批次產品檢驗后獲得上市許可，年底前最快可以拿到文號上市。楊凌金海采用全球最先進的高度純化全懸浮生產工藝技術生產口蹄疫滅活疫苗，抗原含量可達到國內同類招采產品的數倍。項目設計年產4億頭份、8億毫升口蹄疫滅活疫苗。口蹄疫疫苗是國內市場空間最大的動物疫苗產品，且隨著生豬養殖規模化集中度提升，疊加生豬養殖高景氣持續，養殖企業及規模戶有能力和意愿使用更高端的市場直銷口蹄疫疫苗。目前，市場直銷口蹄疫疫苗在規模化豬場的市場滲透率僅為30%，且主要打種豬，未來仍有2-3倍以上的提升空間。因此，公司技術領先的口蹄疫新品疫苗有望成為后期公司業績增長的重要引擎！未來3-5年有望實現10億元收入和4-5億元以上的凈利潤。

投資建議：兩大看點，維持買入評級！首先，未來一年公司豬傳染性胃腸炎/流行性腹瀉/輪狀病毒（G5型）三聯活疫苗（即PTR三聯活疫苗）、口蹄疫滅活苗、H5高致病性禽流感滅活苗三大產品將陸續上市，憑借在技術上的絕對優勢，有望顛覆動保行業現有格局并帶來業績爆發性增長。其次，動保行業進入整合期，動物保健乃至生物醫藥行業處于整合期，公司未來在外延并購也有望落地，帶來業績超預期可能。公司員工持股計劃已于8月22日通過二級市場購買的方式累計買入公司股票1203萬股，成交均價為人民幣16.53元/股，成交金為1.98億元，彰顯管理層對公司中長期發展的信心。我們預計16-18年公司凈利潤1.25/2.90/4.30億元（盈利預測未調整），每股收益分為0.19/0.45/0.67元，16-18年PE分別為111/47/31倍，此外，維持買入評級！