英國脫歐，交易商賣盤活躍，CBOT玉米期貨6月24日收跌。6月21日～22日舉行的國內(nèi)超期儲(chǔ)存玉米定向拍賣熱情下降，尤其是之前溢價(jià)成交的華北產(chǎn)區(qū)“瘋狂”不見，成交均價(jià)多數(shù)較前一周下跌。不難看出，市場糧源供應(yīng)增加，主體采購心理漸趨理性，市場“風(fēng)險(xiǎn)”模式同步開啟。全球金融市場跌宕起伏，CBOT玉米期價(jià)大幅回調(diào)，與國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場的強(qiáng)勢(shì)格局形成鮮明對(duì)比。

國際市場玉米價(jià)格遭遇大跌

6月24日，芝加哥期貨交易所2016年12月玉米期約比一周前下跌54.5美分/蒲式耳，報(bào)收394.25美分/蒲式耳。受此影響，國內(nèi)進(jìn)口高粱等成本大幅下降，8月船期美國高粱散船價(jià)由221美元/噸降至210～215美元/噸，下跌7～11美元/噸；7、8月船期美盤DDGS由280美元/噸降至225美元/噸，大跌55美元/噸。

當(dāng)然，排除進(jìn)口原料比價(jià)因素以外，8月份以后谷物進(jìn)口的政策風(fēng)險(xiǎn)，也是導(dǎo)致近期中國谷物進(jìn)口熱情不振的一個(gè)重要原因。但無論如何，對(duì)于連盤玉米1701而言，外盤玉米價(jià)格下降意味著新季玉米與國際接軌時(shí)估價(jià)將相對(duì)更低。

臨儲(chǔ)玉米拍賣成交趨于理性

6月21日～22日，國家計(jì)劃銷售超期儲(chǔ)存和蓆茓囤玉米450.3萬噸，實(shí)際成交232.4萬噸，較前一周明顯下降；成交率51.61%，下降18個(gè)百分點(diǎn)。華北地區(qū)仍是競爭最激烈地區(qū)，成交率超過95%，但冀魯豫三省成交溢價(jià)較前一周下降80~140元/噸，顯示市場趨于理性。

從成交價(jià)格來看，上周，玉米市場的瘋狂狀態(tài)似乎有所收斂。以不同等級(jí)玉米最高成交價(jià)來看，除北京、天津和陜西等少部分地區(qū)玉米最高成交價(jià)格繼續(xù)高于前一周以外，大部分地區(qū)玉米最高成交價(jià)均低于前一周，河南同等品質(zhì)玉米最大跌幅高達(dá)190元/噸，這不禁令部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心接下來的臨儲(chǔ)玉米拍賣成交率前景和現(xiàn)貨市場“見頂”的可能。

華北玉米價(jià)格沖高勢(shì)頭減弱

6月上旬，在臨儲(chǔ)玉米拍賣開啟之下，市場預(yù)言華北產(chǎn)區(qū)夏季優(yōu)質(zhì)玉米可望突破2000元/噸大關(guān)。時(shí)至今日，此目標(biāo)已經(jīng)提前達(dá)到，山東局部地區(qū)糧商更是提前預(yù)售7月玉米，報(bào)價(jià)2100元/噸，高出目前現(xiàn)貨市場價(jià)格近100元/噸。

不過，進(jìn)入6月下旬以來，由于超期定向玉米和移庫輪換持續(xù)到廠，同時(shí)，部分東北玉米流向華北，進(jìn)一步緩解了華北市場玉米的緊張局面，其價(jià)格繼續(xù)沖高勢(shì)頭開始有所減弱。截至目前，山東濰坊深加工企業(yè)14.5%水分玉米進(jìn)廠價(jià)1920～2060元/噸，河北石家莊收購價(jià)1820元/噸，河南鶴壁收購價(jià)1880元/噸，均與上周末基本持平。

小麥替代日益升溫，也是促使華北玉米價(jià)格漲勢(shì)放緩的重要原因。目前，華北周邊用糧企業(yè)已積極詢購新麥，有關(guān)部門暫估今年新麥替代或在1200萬～1500萬噸之間。當(dāng)前華北玉米市場價(jià)格繼續(xù)大幅上行的空間逐漸被壓縮，需關(guān)注飼企新季小麥替代的數(shù)量和比例。

東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)

6月下旬以來，東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)，市場購銷基本以政策性糧源為主。截至目前，黑龍江綏化大型深加工企業(yè)15%水分三等玉米收購價(jià)1650元/噸，吉林四平1700元/噸，遼寧沈陽1650元/噸，均與上周末基本持平。

上周吉林增加30萬噸2013年產(chǎn)玉米拍賣，從23日成交結(jié)果看，吉林74萬噸幾乎全部成交，均價(jià)上漲。而黑龍江2012年玉米仍為主要投放糧源。雖然東北產(chǎn)區(qū)投放量增加，但溢價(jià)區(qū)域已有所降溫，市場情緒趨于理性。在山東玉米站上2000元/噸大關(guān)之后，東北輪換玉米開始經(jīng)汽運(yùn)發(fā)往山東，只是因其按質(zhì)論價(jià)，且質(zhì)量較差，其出庫節(jié)奏難以把握。

南方港口玉米缺貨價(jià)格急漲

6月下旬以來，南北港口玉米價(jià)格均現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，尤其是南方港口零售價(jià)格因港口缺貨嚴(yán)重而出現(xiàn)飆升。目前廣東港口進(jìn)口玉米庫存呈下降趨勢(shì)，國產(chǎn)玉米庫存保持極低位置。目前廣東二等輪換玉米（霉變2%以內(nèi)）少批量實(shí)盤成交價(jià)已高達(dá)2180～2200元/噸，高出目前理論到貨成本近150元/噸，為今年罕見。當(dāng)?shù)卮蟛糠忠?guī)模飼企繼續(xù)執(zhí)行前期合同，成本普遍在2000元/噸以內(nèi)。

伴隨著我國南方進(jìn)口谷物庫存低位徘徊，未來到貨量逐步減少，國內(nèi)糧源主要來自臨儲(chǔ)輪換和定向拍賣。

國內(nèi)玉米未到真正“看跌”時(shí)

在國際市場玉米價(jià)格遭遇大跌、國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米拍賣熱度減退及新季小麥替代預(yù)期三重影響之下，國內(nèi)期貨市場率先憂慮下跌。而臨儲(chǔ)玉米持續(xù)拍賣，且大幅溢價(jià)成交情況消失，也有利于平抑未來國內(nèi)玉米市場的“瘋狂”漲勢(shì)。

對(duì)于國內(nèi)用糧企業(yè)而言，玉米市場雖然“瘋狂”漲勢(shì)不見，但強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局依舊，故保持庫存為上策。畢竟當(dāng)前國家“控盤”格局不變，不排除國家為保障成交價(jià)格而減少玉米投放量的可能。距離國內(nèi)最早的新季玉米上市還有近兩個(gè)月時(shí)間，因此，目前國內(nèi)玉米市場價(jià)格還未到真正“看跌”時(shí)。