6月份以來，國內市場玉米價格出現巨大波動，我的農產品網數據顯示，截止至6月28日，山東濰坊地區玉米收購價格為1920元/噸，較月初上漲200元/噸，本月高點為1980元/噸;遼寧錦州港玉米平艙價格1970元/噸，較月初上漲100元/噸，本月高點為2000元/噸;廣東港玉米銷售價格為2170元/噸，較月初上漲260元/噸，本月高點為2200元/噸。其中，玉米價格的高點均出現在22日，而23日之后，玉米價格則出現不同程度的回調。筆者分析，在市場糧源耗盡，用糧企業庫存普遍偏低的情況下，缺口主要有臨儲玉米補充，6-8月份臨儲玉米是市場價格漲跌的“風向標”。

臨儲超期玉米定向拍賣會于5月27號正式啟動，截止到目前已經進行了四輪拍賣，累計投放玉米1399.5萬噸，共成交812.1萬噸，成交率58.03%，其中第三輪單周拍賣創造2014年臨儲拍賣以來的最高成交量312萬噸，2014年臨儲拍賣單周最高成交量是205萬噸。而第四輪成交量則出現一定的縮水，但依舊有232萬噸的高成交量。成交量出現一定的增減同時，導致市場多數人在心態上也跟著起伏。

筆者認為，成交量下降并不代表市場需求就減少了，這個數字依然是市場糧源供應缺口的表現。造成成交減少的直接原因就兩個，一，投放量大幅增加;二，時間安排緊湊。現在玉米本身就處于需要大量去庫存的背景下，拍賣會連續兩周共投放玉米近900萬噸，這相當于能滿足全國半個多月的玉米需求，而且這些玉米的質量并不能完全滿足所有加工企業的用糧標準，特別是玉米消費占大頭的，像淀粉以及豬飼料生產企業基本上用不了，加上這些超期的玉米不能存放太久的時間，用糧企業不會建立太多庫存。在臨儲優質玉米還沒放出來的情況下，兩輪拍賣能拍出544萬噸定向玉米，反而更能反映當前市場對“政策性”糧食的迫切需求。

臨儲2012年的玉米總量大概1067萬噸，本次拍賣會前四輪已拍出665萬噸，理論上目前應該還剩下400萬噸左右，其中內地約剩190萬噸，而實際的數量應該小于這個數字。根據6月28-29日的拍賣會公告顯示，投放進口玉米和國產玉米共293萬噸，較上周的451萬噸大幅減少，其中，內地共投放超期儲存玉米93萬噸，而黑龍江地區的差玉米占到總投放量的一半以上，根據前幾次拍賣結果來看，黑龍江地區的差玉米成交均較差，這次玉米成交情況可能也不會太好。而隨著這次拍賣結束后，政策糧銷售的重心將轉移至2013年及2014年的臨儲玉米上，而這些玉米也將成為市場供應的主力，會有更多的用糧企業參與并購買。

2016超期玉米定向拍賣前臨儲余糧情況一覽年份收儲量剩余量東北內地2012308310672678002013691958174967850201493298329802930020151254312543125430合計3187427756258061950

當然，市場雖然表現出對糧源的迫切需求，但臨儲玉米也不能過分的抬高出庫價格，這不利于玉米“去庫存”。玉米替代產品依舊是玉米去庫存道路上最大的一塊“絆腳石”。

海關數據顯示，2016年5月我國進口玉米103.7萬噸，環比減少11.9萬噸，同比增加63.3萬噸;2016年5月我國進口玉米替代產品高粱、大麥、ddgs共計120.4萬噸，環比增加6.1萬噸，同比減少101.2萬噸。4、5月份玉米進口量連續超100萬噸，因為配額的限制，預計后期玉米進口量將減少。廣東港報7月份進口高粱提貨價格在1820元/噸左右，折成玉米價格1910元.噸;7月份進口大麥價格在1700元/噸左右，折成玉米價格1900元/噸，較目前廣東港國產玉米價格仍偏低260-270元/噸，依然具備較大替代優勢，未來依然有可能被大量進口，要知道去年進口的這些替代品可是有接近3000萬噸的。

而國產小麥的替代屬于季節性的，特別是飼用麥替代玉米的情況是不可避免的，主要用于肉雞料和鴨料。目前河北石家莊地區制粉企業收購新麥進廠價格2340元/噸左右，山東濟南地區進廠價格2340元/噸左右，河南鄭州地區進廠價格2260-2280元/噸，安徽宿州地區進廠價格2100-2200元/噸，湖北地區2100元/噸左右。從價格上看，玉米價格如果普遍在2000元/噸以上，小麥的替代優質將逐漸顯現。

最后我們來講講需求端的情況，我國的玉米主要是飼料消費以及工業消費，分別約占總消費的60%、25%。在飼料加工中，豬飼料對玉米需求占總量的50%左右，而豬飼料及淀粉對玉米的質量要求相對較高，像2012年份的超期玉米是不能用的，本次拍賣的超期玉米多數是用于加工禽飼料及酒精，玉米替代產品也主要的替代玉米在飼料中的應用，而目前今年的替代產品進口量較去年是大幅減少的。在工業消費中，我國玉米淀粉對玉米的需求量占總量的60%，2012年的陳玉米同樣不能用了加工玉米淀粉，而未來7-9月份也進入到淀粉的需求旺季。

總體而言，臨儲玉米的定價及投放節奏很關鍵，而臨儲玉米同樣需要去庫存，在市場糧源缺口被放大的情況下，應抓緊當下有利的玉米出庫時機，讓盡可能多的玉米出庫。筆者預計，東北臨儲玉米出庫價格將在1600元/噸左右，不會超過1700元/噸;推算至山東地區，玉米價格不會超過1900元/噸;推算至廣東港口，玉米價格將在1900元/噸左右。建議用糧企業謹慎看待玉米漲價，理性參與臨儲拍賣，較低的價位可以適當建立庫存，維持隨拍隨用為主的策略采購。