一、現(xiàn)貨市場

東北產(chǎn)區(qū)： 定向銷售成交偏低，新季玉米長至5-6葉

上周五超期糧競拍結(jié)果顯示，黑龍江和吉林地區(qū)成交率分別為16.7%和4.2%，成交偏冷。目前東北地區(qū)政策糧供應(yīng)為主，上周因出庫玉米糧質(zhì)較差、銷售不暢，吉林地區(qū)出庫價下調(diào)20元/噸，刺激出庫速度，預(yù)計后期，東北地區(qū)市場價格主要以輪換玉米為支撐，優(yōu)質(zhì)玉米質(zhì)量高位運行。新季玉米生長方面，據(jù)中國玉米網(wǎng)調(diào)研了解，上周遼河流域地區(qū)降雨較往年偏多，土壤墑情較好，玉米多長至5-6葉。

華北現(xiàn)貨：麥收臨近上量趨緊，華北價格繼續(xù)走強

上周華北玉米價格走勢震蕩偏強，周初因企業(yè)提價上量恢復(fù)，部分企業(yè)價格有所回調(diào)。上周五定向拍賣正式啟動，華北地區(qū)成交率整體較好，其中山東地區(qū)成交率為91%，河北成交率70%，河南成交率89%，尤其是一二等糧源更受企業(yè)青睞，企業(yè)對低價定向糧源接受程度較高。隨著麥收臨近，部分貿(mào)易商玉米庫存清空并開始收購小麥，市場玉米上量再次趨緊，企業(yè)價格繼續(xù)走強。

南方銷區(qū)： 輪換糧價格微漲，庫存維穩(wěn)靜待拍賣

一方面華北、西北市場糧集糧困難，優(yōu)質(zhì)糧源緊俏，糧價堅挺;而部分地區(qū)小麥開收，貿(mào)易商由玉米轉(zhuǎn)做小麥，也導(dǎo)致了區(qū)域玉米流通的趨緊。但同時超期糧定向拍賣27日起每周舉行，輪換糧多已被企業(yè)簽單，其中不乏優(yōu)質(zhì)糧源，政策糧去庫存潮來襲;另有市場傳聞臨儲拍賣在即;加之廣東港進口替代品庫存約90萬噸，供應(yīng)充裕。綜合之下，銷區(qū)市場整體過渡向政策性玉米看齊。

南北港口：拍賣有溢價增加市場想象，關(guān)注后期泄庫節(jié)奏

港口貿(mào)易購銷仍處停滯狀態(tài)，到貨、發(fā)運均以政策糧源為主。目前北方港口玉米庫存290萬噸左右，其中臨儲玉米庫存250萬噸附近。廣東港輪換玉米成交價格堅挺，上周超期玉米成交率較高，且出現(xiàn)大幅溢價，加大市場對后期臨儲玉米拍賣底價提高的猜想，現(xiàn)貨價格走勢堅挺。廣東港目前進口玉米庫存80萬噸左右，大型企業(yè)庫存充裕，小企業(yè)依靠政策糧投放，優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊。總體看，進入6月份臨儲玉米有泄庫需求，投放力度加大，現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷一輪沖高后，繼續(xù)上行乏力，價格將維持窄幅波動。

飼料養(yǎng)殖：南方將迎大到暴雨，過熱補欄提振玉米需求

端午節(jié)前夕下游產(chǎn)品備貨提振作用尚存，禽蛋價格整體偏強，目前全國普遍入夏，暑熱及局地強降雨令養(yǎng)殖及物流運輸難度提升，加之當(dāng)下豬價持續(xù)高位下，具蛋白替代的禽蛋行情仍面臨祖代種雞進口不暢帶來的存欄下滑問題，盡管進入夏季居民蛋白消費萎縮，但整體畜禽產(chǎn)品走勢或仍可觀。全國生豬價格呈高位盤整態(tài)勢，市場豬源供應(yīng)普遍偏緊，但下游消費疲軟抑制后期上漲幅度，供需博弈深化，預(yù)計降雨將影響交通運輸，屠宰企業(yè)采購難度加大，補欄過熱現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，且仔豬價格過高加大后期出欄成本，價格風(fēng)險進一步抬升。但隨本輪補欄行為，后期飼養(yǎng)業(yè)玉米需求或穩(wěn)步增加，提振中期玉米需求，尤其是優(yōu)質(zhì)玉米需求。

深加工：成本穩(wěn)定需求一般，淀粉價格基本維穩(wěn)

上周淀粉市場價格整體持穩(wěn)，原料玉米價格波動范圍有限，下游需求一般，抑制淀粉價格繼續(xù)上漲。此外，上周定向玉米首次公開拍賣，企業(yè)多觀望拍賣結(jié)果與后期臨儲拍賣啟動時間，短期內(nèi)調(diào)價態(tài)度謹慎。目前淀粉企業(yè)開工維持高位 ，局部地區(qū)淀粉庫存壓力增加。后期重點關(guān)注臨儲拍賣動向與下游消費。

二、短期行情預(yù)測

上周五超期糧定向銷售成交結(jié)果顯示，國產(chǎn)玉米共成交86.5萬噸，成交溢價情況普遍，尤其是華北、南方及西北部分地區(qū)成交異常火爆，反映當(dāng)前市場缺糧現(xiàn)狀，若后期政策糧投放不能較好貼合市場需求，則階段性行情仍有望上演。即將進入6月，預(yù)計國家泄庫力度將加大，尤其是12年超期糧及13年輪換糧，臨儲拍賣政策待出，整體供應(yīng)壓力將在近幾月顯現(xiàn)，從根本上抑制后期糧價的上漲幅度。