2015年持續至今，中國豬肉價格走出低谷，大幅上漲，殺豬賣肉的肉類公司業績大受沖擊，但雙匯是一個例外。

雙匯發展（000895.SZ）最新年報顯示，2015年，雙匯發展生產高低溫肉制品158.90萬噸，同比2014年下降5.85%;鮮凍肉及肉制品外銷量275.54萬噸（其中：鮮凍肉117.2萬噸，肉制品158.34萬噸），同比2014年下降5.90%;實現營業收入446.97億元，同比2014年下降2.19%。

收入指標盡管下降，利潤表現不降反增。雙匯發展實現利潤總額56.75億元，同比2014年增長5.63%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤42.56億元，同比2014年增長5.34%。

毛利率方面，雙匯發展的肉制品業務，毛利率31.37%，增加5.52個百分點。

雙匯發展母公司萬洲國際（288.HK）稱，中國市場雖因生豬價格高企影響了原材料成本，但其也受惠于其他大宗商品價格的下跌。同時，更擴大了美國豬肉的進口，采取旺儲淡銷的策略讓中國肉制品的單位利潤達到了歷史新高。

記者梳理資料發現，2014年，美國受豬流行性腹瀉病毒（PEDv）影響，生豬供應下跌，生豬價格大幅上升。2015年，PEDv的傳播受到控制，生豬供應反彈。在低廉而平穩的飼料成本進一步支持下，美國生豬供應更超PEDv暴發前的水平。根據美國農業部的統計數據，2015年12月1日的國內商品豬存貨為6230萬頭。這是1988年美國農業部開始作出估計以來的最高存貨水平。供應充沛導致生豬價格下跌。2015年，美國平均生豬價格為每千克1.12美 元，較2014年下跌32.5%。

2015年中國的平均生豬價格為人民幣15.2元/千克（約2.42美元/千克），較上年增加16.5%。

根據上述數據比較，美國生豬價格不到中國的一半，盡管運到中國還需要支付運費、關稅等費用，但成本仍然低于中國。

這樣的好時機雙匯當然不會放棄。

2015年，雙匯發展通過間接控股股東羅特克斯有限公司，從國外市場進口了將近17億元的分割肉、分體肉、骨類副產品等其他商品。

同期，雙匯發展還從史密斯菲爾德食品公司采購了3.8億元的分割肉、分體肉、骨類及副產品。

羅特克斯加上史密斯菲爾德一起向雙匯發展供應了近21億元的進口豬肉，是去年同類交易金額的兩倍以上。

因此，與國內同行相比，雙匯發展在成本方面有很大的優勢。

中美豬肉價格背道而馳的走勢，讓雙匯發展在國內大占便宜，但是雙匯發展母公司萬洲國際在美國也吃了點苦頭。

3年前，雙匯收購史密斯菲爾德，對各類資產進行整合后在香港重新上市，改稱萬洲國際。萬洲國際是美國最大也是世界最大的生豬養殖企業，美國豬肉價格大跌，萬洲國際也大受影響。

整體而言，由于2015年生豬價格低迷，美國很多豬農都處于盈虧平衡或虧損狀態。2015年，萬洲國際的生豬出欄量增加7.9%，營業額上升68.7%，但經營利潤大幅下降86.9%。

雙匯發展在國內也有自己的養殖場，但是每年出欄規模只有30萬頭左右，雖然在2015年豬價大漲的背景下也賺了不少，但無法抵消美國市場上豬價大跌的沖擊。

對于雙匯發展而言，國內豬價大漲對生鮮肉業務的沖擊也很大，一般情況下，豬肉價格大漲，消費者購買量會明顯減少。這時候，雙匯內部的業績分化會很明顯，生鮮業務壓力很大，肉制品業務由于進口低成本豬肉的支援，還有好好坐下來“喝杯茶”的機會。